文档介绍：钢铁行业产业链分析报告引言:涨价不只是钢铁,还有产业链 5细分领域景气当道,多少金石? 5周期回暖,催生产业链景气 5产业链相关领域可能的机会 6碱性定型耐火材,究竟为何物? 18耐火材料:种类众多,钢铁主导 18镁碳砖:炼钢耗材,地位举足轻重 19原料为重,供给分散、产地集中 20原料强势推动紧平衡镁碳砖涨价 22镁碳砖走强,源于需求回暖? 22镁砂出口关税取消,催生涨价? 24供给端环保等管控,驱动行情 25行情关键在供给,利尔/濮耐受益 26解铃还须系铃人,供给释放是关键 26成本驱动为轴,利尔/濮耐业绩改善 28总结:产业链相关受益标的一览 32图表目录图1:%,% 5图2:2003年和2006年出现粗钢产能集中投放(单位:万吨) 6图3:2011年钢铁行业固定资产投资增速大幅度上升 6图4:转炉炼钢和电弧炉炼钢所需耗材与添加剂一览 7图5:钢铁行业占锐下游需求的85% 8图6:85%的锐用于钢铁冶炼,主要应用于碳素钢、高强度低温合金钢 8图7:%(单位:元/吨) 8图&2016年产能利用率仅77%为历史最低水平,产量释放弹性大(单位:万吨) 9图9:钢铁行业占萤石下游的14% 9图10:2011-2015年我国萤石产量整体下滑(单位:万吨) 10图11:萤石价格2017年以来不断走高(单位:元/吨) 10图12:2016年金石资源营业收入大幅增长(单位:亿元) 10图13:2016年金石资源净利润大幅增长(单位:亿元) 10图14:金石资源2016年各业务营收占比 11图15:钢铁行业为工业气体主要下游 11图16:2016年年底至今氧气主要下游粗钢产量大幅增长(单位:万吨) 12图17:今年年初至今氧气价格累计上涨超过100%(单位:元/吨) 12图1&杭氧股份近五年营收情况(单位:亿元) 12图19:杭氧股份近五年净利润情况(单位:亿元) 12图20:钢铁行业为工业气体主要下游 12图21:盈德气体近五年营收不断增长(单位:亿元) 13图22:盈德气体近五年净利润情况(单位:亿元) 13图23:石油焦下游以电解铝为主,在炼钢时主要用作增碳剂及炼钢用石墨电极 13图24:石油焦主要下游电解铝产量不断走高(单位:万吨) 14图25:受2016年底环保影响石油焦产量不断降低(单位:万吨) 14图26:石油焦主要下游之一石墨电极2017年价格暴涨(单位:元/吨) 14图27:2016年底至今石油焦价格上涨超40%(单位:元/吨) 14图28:联兴科技近五年营业收入逐步增长(单位:亿元) 14图29:联兴科技2016年净利润咯微下滑(单位:亿元) 14图30:% 15图31:中阳股份近五年营业收入快速增长(单位:亿元) 15图32:中阳股份近四年净利润快速增长(单位:亿元) 15图33:% 16图34:在钢铁工业中针状焦主要用作电弧炉用石墨电极和炼钢增碳剂 16图35:石墨电极2017年价格暴涨(单位:元/吨) 17图36:2017年6月以来针状焦价格暴涨(单位:元/吨) 17图37:全球耐火材料下游:钢铁占比70% 18图38:我国耐火材料下游:钢铁占比65% 18图39:镁碳砖生产流程 19图40:以转炉为例,多处需要用到镁碳砖 20图41:镁碳砖原材料结构中镁砂占比约75% 20图42:我国而寸材产量主要集中在河南和辽宁(皆为原材料集中地),合计占比77% 21图43:全球菱镁矿资源储量比例 21图44:我国菱镁矿分布情况 21图45:今年镁碳砖价格底部反弹(单位:元/吨) 22图46:2016年四季度高炉检修率明显提升,但并未带动镁碳砖价格显著上涨 23图47:%(单位:万吨) 23图48:,创历史新高(单位:万吨) 23图49:近期镁碳砖价格上涨明显强于高铝砖(单位:元/吨) 23图50:%(单位:元/吨) 24图51:今年前5月烧结镁砂和电熔镁砂同比分别增长约135%和69%(单位:万吨) 25图52:今年3月以来辽宁省重烧镁砂产量增速大幅回落(单位:万吨) 26图53:今年3月以來辽宁省重烧镁砂库存同比增速大幅回落(单位:万吨) 26图54:成都住矿电子有限公司废气处理装置,施工周期45・55天 28图55:正反馈机制导致价格上升时候刺激下游需求上升 29表1:炼钢主要耗材、添加剂与工具一览 6表2:钢铁行业主要应用高品位萤石矿块和冶金级萤石精粉 10表3:涉及针状焦上市公司产能情况一览 17表4:钢