文档介绍：武汉理工大学
硕士学位论文
上市公司信用风险预警——医药行业实证研究
姓名:何骋雄
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:唐湘晋
20091101
摘要随着企业破产问题的日益严重,上市公司信用状况越来受到关注。这是因为上市公司信用状况不仅是衡量一个国家经济发展和经济稳定的重要指标之一,而且它直接影响着上市公司管理者、投资者、债权人等利害关系人的经济利益。所以预测上市公司信用状况,未雨绸缪从而最大限度的避免或减少信用危机的破坏作用有着非常重要的现实意义。基于以上原因,本文希望充分利用国内外现有的研究成果,结合国内实际,建立一个以财务数据和市场数据为基础的医药行业上市公司信用风险模型,以国内外的研究现状以及各种模型的适用范围以及它们的优缺点;接着介绍了本文所采用的相关理论知识:婪帜P汀⒆什ḿ墼硪约芭斜鸱治隼砺郏坏谒章是本文的主体部分,这一章主要研究了以下内容:鲜泄痉橇魍ü杉壑档定价;⑿庞梅缦掌兰勰型以及确定临界值。岷喜莆袷莺褪谐∈萁⑿庞梅缦赵げ饽P汀4砕评分模型主要以财务数据为基础建立模型来预测上市公司信用风险,但是因为财务数据时静态的,而企业的信用状况是一个动态的过程,仅仅采用财务数据不能够及时反映企业的市场信用风险状况,故本文把资产市场价值以及股权市场价值引入到模型中,以期能够更准确的反应上市公司的财务状况。橇魍ü傻亩ḿ邸1疚牟捎美饭扇ㄗH眉鄹裼朊抗墒找妗⒚抗删蛔什以及流通股市场价格建立线性模型预测了非流通股的价格。疚拇右揭┬幸嫡飧鼋嵌壤唇⒃げ饽P汀4砕评分模型是对整个市场建立的模型,而每个行业由于其行业特性,其资本结构和运作方式等有很大不同,故各个行业的狄膊煌诱庖唤嵌壤此担魅趿四P偷淖既沸浴关键词:信用风险婪帜P蜕鲜泄临界值期能够对公司信用状况作出比较准确的预测。本文首先介绍了信用风险模型在本文的主要创新点是:武汉理笱妒垦宦畚
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名兢雄签名啡蝴一导师签名:,∥叼/毳期:竺掣:￡』厂独创性声明关于论文使用授权的说明本人声明,所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得武汉理工大学或其它教育贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。留、送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何签日本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定,即学校有权保
第绪论研究背景我国第一部统一的会计准则一《企业会计准则》于年日才正式开始企业破产不仅是市场经济中的普遍存在的现象,也是一个目前非常关注的话题。企业破产的数量经常被作为衡量国家经济发展和经济稳定的重要指标。近些年来,全球企业出现了破产数量多、破产面非常广的趋势,甚至一些大公司也难幸免。企业破产会带来一系列的社会和经济问题,因而如何在企业破产之前预警并采取相应的防范措施是目前比较关注的问题。西方国家对于企业信用风险的研究很早就已经开始,早在十九世纪三十年代,美国就开始通过对企业的财务状况进行分析,以希望提前预测企业的信用风险状况。经过多年的发展,西方国家的信用风险预测不仅在理论上形成了一套系统有效的研究方法,而且在政府外部监管、企业内部控制以及投资者决策等领域也得到了相对广泛的应用。但是在国内,信用风险预测研究才刚刚开始,生效,把全国各行业的会计做账方式统一到一个标准上,实现了会计指标的统一。在此以前,由于企业财务报表数据及其他各方面的数据缺乏可比性,信用风险预测研究一直处于相对停滞状态。随着中国经济的快速发展,对企业破产问题的研究受到越来越多人的关注,而大部分的关注都集中在上市公司,这是由于上市公司各方面的数据对外公开,相对容易对其信用风险状况进行评估。并且上市公司是金融市场发展的基石,其业绩的好坏直接影响着金融行业的兴衰。中国证券市场经历十几年的发展,上市的公司越来越多,总流通市值也越来越大。但是随着市场规模的不断扩大,上市公司所暴露出来的问题也越来越多。,一部分公司为了包装上市,利用目前市场法规的不健全和监管制度的不成熟来造假,损坏了投资者的经济利益,扰乱了金融市场的秩序。这些上市公司治理结构不平衡,生产经营管理混乱,因而一上市就连续亏损,从而给投资者带来了巨大的损失,也影响了市场的秩序。