文档介绍：东北财经大学
硕士学位论文
宏观经济变量与道琼斯中国海外50指数之间关系的计量分析
姓名:王华
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:夏伟
20071101
摘要在国家的经济增长进程中,由于资本的流动性最强,资本的形成和投资往往被视为经济增长的重要因素和推动力。发展中国家拥有一定的自然资源和劳动力,但这些生产要素能否充分发挥作用,取决于资本这种能够结合各种因素的联合机数量的多少。国内企业海外上市融资,有效利用国际资本是建设现代化国家的一种可行的方式。我国企业海外上市近年来不断升温,与此同时,关于国内企业大量赴海外上市的利弊之争也成为业内的热议话题。本文正是基于此背景下形成的。本文认为海外上市的企业的股价变化受上市地的宏观经济因素影响,从而通过企业在国内的再投资而影响国内经济。企业海外上市虽然可以解决企业内部的很多问题,对国内的经济发展也有一定的影响。但在越来越多的企业海外上市现象背后,潜在的问题和风险不容忽视。国内海外上市的企业占国内的经济份额越来越大,海外股市的这种“晴雨表”功能将会随着海外上市企业的逐渐增多不断得以强化,那么国内的宏观经济变量就将随海外上市企业的上市地的宏观经济的变化而变化,导致国内的资本市场易受国际不稳定因素的冲击,从而使国内的宏观调控得不到应有的效果,这种情况将威胁到国内的经济安全。本文以海外上市公司的股价狼硭怪泄M甘与国内宏观经济变量为研究对象,用实证分析来说明大量企业海外上市是否将强化海外股市的“晴雨表”功能,从而威胁国家的经济安全、影响国内经济的稳定运行。本文在结构上共分四个部分,分别对有关问题进行研究分析。各个部分的主要内容和观点如下所述。第一章是导言,主要包括本文问题的提出、选题意义及创新点,简单介绍了国内学者对国内企业大量海外上市的主要观点和中国海外上市企业的概况以及本文选用的代表我国海外上市企业总体价格波动的道琼斯中国海外指数。第二章和第三章是本文的主体部分。第二章从理论和理论模型上分析了指数与国内宏观经济变量是否有关。从这一章对托宾“崩砺邸⑻桌ḿ
关键词:国内宏观经济变量,道琼斯中国海外指数,P停治因此本文中建立向量自回归模型理论模型⒆什ḿ勰P汀⒆苄枨竽P鸵约安祭疾榈履P偷姆治隹梢得出大量企业海外上市会加强海外股市的“晴雨表”功能,导致国内经济安全易受国际不稳定因素冲击的结论。第三章是从实证的角度对道琼斯中国海外指数与国内宏观经济变量的关系进行的研究。首先对本文的实证方法进行了介绍。由于不能通过现有理论确定自变量和因变量建立经验性的方程,来解决这一问题。在这里,介绍了此模型的一般表示方法、因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解分析以及协整和误差修正模型。第二节主要说明本文的变量选取和数据来源及处理。第三节根据第一节的实证方法对本文选取的变量和数据进行了实证分析。从实证分析中可以看出,道琼斯中国海外指数对国内宏观经济变量乇鹗国内生产总值幸欢ǖ挠跋国内生产总值对道琼斯中国海外指数的冲击响应很显著,道琼斯中国海外指数对国内生产总值的波动有%的贡献率7粗疵挥邢灾挠跋臁第四章是本文的结论部分。通过第二章和第三章的分析,由于海外上市的国内企业的价格变化受上市地宏观经济因素的影响以及它对国内生产总值的影响,可以得出海外股市的“晴雨表”功能正在随着海外上市企业的逐渐增多不断强化,国内企业海外上市地的宏观经济波动将影响到国内。为了减少威胁国内经济安全的因素,我国应加快发展本土市场,减少大量企业海外上市,开辟海外上市企业回归通道,让海外上市企业尽快回归国内资本市场。捅要Ⅱ
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吖嗍:叩铜娟旧日日期:劫年拢东北财经大学研究生学位论文原创性声明东北财经大学研究生学位论文使用授权书日期:≯酣沣琽保存、使用学位论文的规定,同意学校保留并向有关部门送交论果。据本人所知,论文中除已注明部分外不包含他人己发表或撰写过的研究成果,对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均己注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。大学作者签名:东北财经硕士学位论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有,本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大学,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存沦文,可以公布论文的全部或部分内容。导师签名:
第一章导言第一节问题的提出、选题意义及创新点第二节国内研究综述问题的提出随着全球经济一体化的发展和各国金融管制逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业跨境上市日