文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
我国货币政策传导机制有效性分析
姓名:周荣
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:黄梅波
20060401
摘要年中国人民银行正式行使中央银行的职能,我国有了现代意义上的货币政策调控体系。随着改革开放的不断深入和国民经济的持续发展,我国的货币金融体系在逐步地完善,货币政策传导机制也在不断地变化和调整之中。年我国正式取消了对商业银行的贷款规模限制,货币政策由过去的直接调控转为间接调控,货币政策传导机制发生了很大的变化。在此背景下,利用理论分析和实证分析相结合的方法研究我国货币政策传导机制的有效性,探讨阻碍我国货币政策有效传导的因素,并提出一些合理的建议是本文的出发点所在。本文首先从理论角度研究了货币政策传导机制,详细论述了货币政策传导的货币渠道和信贷渠道。随后对我国货币政策传导机制的发展做了回顾和总结,并将我国货币政策的发展分为三个阶段:直接调控时期、直接调控向间接调控过渡的时期和间接调控时期暌院。在此基础上,本文对我国货币政策传导机制有效性进行了实证分析,利用年碌年月的月度数据建立了我国货币政策传导的向量自回归P停⒔了脉冲响应治龊头讲罘纸治觯别研究了货币政策对物价稳定和经济增长两个目标传导的有效性,得出了信贷渠道和货币渠道在我国同时起作用,但货币渠道效果更加显著的结论,并分析了出现这种情况的原因,提出了提高我国货币政策传导机制有效性的建议。关键词:传导机制;实证研究;向量自回归
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声明人┟:/匀荔、厦门大学学位论文原创性声明阳。耆杵鋐兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果,均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。
怼作者签名:月券导师签名:嗡日期:少钐年乒月么日厦门大学学位论文著作权使用声明⒉槐C本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其他指定机构送交论文的纸质版和电子版,有权将学位论文用于非营利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适应本规定。年解密后适用本授权书。本学位论文属于⒈C日期:年月,
序言第一节选题的背景和意义第二节文献综述年日起,中国人民银行正式行使中央银行的职能,我国现代意义上的货币政策从此开始。随着改革开放不断向纵深推进,我国的经济运行体制和方式发生了很大的变化,中国人民银行也逐渐从财政部的“附庸”演变成了国民经济重要的宏观调控部门。年月日,修订后的中国人民银行法明确指出:“中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院领导下,制定和执行货币政策,防范和化解金融风险,维护金融稳定。”更加突出了人民银行制定和执行货币政策,进行宏观经济调控的职能,但同时也表示国家对货币政策的要求更高了。二十多年来,货币政策在维护经济的平稳运行、促进经济增长方面起了举足轻重的作用,没有货币政策的宏观调控作用,我国经济取得如此大得成就是不可思议的。但是也应该看到,由于众多因素的影响,我国货币政策的传导机制依然不畅,对货币政策的有效性带来了很大的影响,这可以从年以来我国货币政策的实践中看出来。~年,由于受亚洲金融危机和我国自身经济周期的影响,我国经济明显下滑,出现了通货紧缩的倾向,为此央行采取了一系列扩张性的货币政策,如取消对商业银行的贷款规模限制、大幅度降低利率、两次下调存款准备金率、开放同业拆借市场、扩大对中小企业贷款利率的浮动等,以刺激消费和投资。然而从经济的实际运行情况来看,这期间我国消费与投资的增长速度并未明显加快,经济增长速度下降,居民消费物价指数出现负增长,扩张性的货币政策并未取得预期的目标。在这种情况下,深入研究我国货币政策传导机制及其有效性,探讨制约我国货币政策有效传导的因素,并提出提高我国货币政策传导有效性的建议,便非常有意义了。近年来我国货币政策传导机制及其有效性问题已经引起了经济学家的重视,就我国货币政策传导机制有效性展开了热烈的讨论。鉴于我国经济持续高速的增
长,大多数学者都认为我国货币政策是有效的,但由于货币政策的传导渠道不只一种醣艺叽ǖ记烙欣是馈⒒懵是馈⒆什鄹袂馈⒉聘恍вη馈信贷渠道等,但总的来说可以分为两大类:货币渠道和信贷渠道敲丛谡庑渠道中哪种渠道更有效、更能传导货币政策信号,便成了争论的焦点。综合这些研究,关于我国货币政策传导机制有效性问题,目前形成了三种观点:单渠道论、双渠道论和多渠道论。①一、单渠道论所谓单渠道论,就是认为我国货币政策传导中,只有一种渠道或者途径起主导作用。根据对信贷渠道还是货币渠道更重要的看法不同,这种理