文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
REITs研究及其与中国市场结合的思考
姓名:周义
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:苏公昇
20040509
华中科技大学硕士学位论文要摘上的发展历程,揭示了两种不同的发展模式。美国的房地产投资信托是美国税关键词:房地产投资信托,模式比较,路径,价值评价房地产投资信托魑R恢种匾5姆康夭档娜谧是溃恢纸闲掠钡美国市场的房地产投资信托肪嗄甑姆⒄梗丫浅3墒臁D壳收等方面的成熟经验,制定了与美国相近的的飞枇⑻跫⑶医雍献陨情况,做了相应的修改和完善。通过对美国上市吠蹲侍匦缘难芯浚⑾諴产品具有固定收益产品和中小盘股票特征。其投资收益表现为投资总收益比高增长公司低,但比债券收益高;并且收益与其他金融资产的相关度较低。产品还可以改善目前我国证券市场结构,为广大中小投资者参与房地产投资提供渠道。借鉴国外的经验,接合我国情况,本论文认为我国已具备发展返氖由于按传统会计准则计算的净利润不能真实反映南纸鹆鞯那证券产品,近年来在国内外证券市场上得到迅速发展。本论文详细研究了房地产投资信托诤D谕猓乇鹗敲拦脱侵拗と谐法发展变化的产物,属于税法推动型:亚洲国家和地区则是通过制定专项关于的法案,强调峁怪懈鞑斡敕降奶跫驮鹑危虼耸粲谧ㄏ盍⒎ㄍ贫汀美国分饕J亲时竟扇ɡ郣,市场占有率超过了%。由于美国税法的不断修改以及市场环境的不断变化,美国的方峁购途;穆缘确矫嬉不断发生改变。亚洲国家和地区充分借鉴美国吩谧什⒐芾怼⒎峙洹⑺纺芪N夜姆康夭笠堤峁┏型獾男碌某て谧式鸬娜谧是溃解目前我国房地产业过于依赖银行贷款形成的金融风险。并且,发展我国的场环境,并认为采用开放式房地产投资基金形式的且惶踅虾玫穆肪堆≡瘛况,因此对壑档暮侠砥拦朗怯镁O纸鹆的方法。
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日期:绯乱学位论文作者签名:阎爻学位论文作者签名:—习叉指导教师签名:荔刍厨日期:抽侔瑚独创性声明学位论文版权使用授权书本论文属于不保密面。日期:砷￥年,月甲日本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除文中已经标明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到,本声明的法律结果由本人承本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被壹阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口,在年解密后适用本授权书。朐谝陨戏娇蚰诖颉啊獭担。
:一华中科技大学硕士学位论文髀攀姆⒄,是从事房地产买卖、开发、管理等经营活动的信托投资实体。由于各国法律均规定房地产投资信托必须将房地实际上是由专业人员管理的房地产类的集合资金投资计划縪自上世纪九十年代以来,房地产市场和证券市场在我国得以迅速发展。⒄埂D壳胺康夭在着产品风险结构不够合理的结构问题。在可交易投资产品中,大约百分之八十为风险较高的股权类产品,只有大约百分之二十为债券类低风险产品。如何发展新的风险较低的投资品种、完善证券市场的产品结构、满足投资者的需求,是我国证券门从事房地产经营活动的投资信托公司或集合信托投资计划。唤鑫7康夭业的发展提供了银行外的融资渠道,而且为投资者提供了具有稳定收入、风险较低的投资产品。如何借鉴各国发展返木椋钥7⑹屎衔夜と谐『头地产行业发展需要的投资产品具有重要的现实意义。房地产投资信托产销售和租赁等经营活动中所得收入的绝大多数以派息形式分配给股东。因此发展遇到的问题是房地产贷款在银行贷款中比重过高,银行为了降低风险,提高了房地产项目贷款的条件。因此,房地产行业迫切需要银行外的融资渠道,以解决开发和经营的资金问题。证券市场是银行外融资的重要途径,但当前我国证券市场存市场发展面临的一个重要问题。近年来在海外证券市场迅速发展的房地产投资信托窃诮灰姿鲜校诿拦姆⒄房地产投资信托母拍钇鹪词攀兰桶耸甏T诘笔币勒账胺ǎ.
一;——华中科技大学硕士学位论文【资者成立信托形式的公司,可以避免双重征税。信托公司只要将收入分配给各个收益人,可以免征收公司所得税。然而,到在二十世纪的三十年代,美国最高法院颁布法令规定,一切类似与企业,有着集中性的组织和管理的被动投资工具,均须按企业的标准进行纳税,因此,信托公司的这项税收优惠被取消,公司和个人的收入都必须交纳所得税,房地产投资信托姆⒄挂欢鹊兔摇5诙问澜绱笳胶螅