文档介绍：後里大学硕士学位论文银行主导型融资结构对经济增长的影响一隒的比较专姓系:经济学院业:世界经济名:韩爱丽指导教师:庄起善教授完成日期:年耹院学校代码:学号:
摘要本文的创新之处在于集中考察金融结构的某一方面——融资结构与经济增本文的主要任务是研究银行主导型融资结构对经济增长的影响。首先,我们对研究范围作了一个界定,本文重在研究金融结构的一个方面融资结构,即金融资产在银行和股票市场之间的分布状况,或者说是直接融资和间接融资之间的比例关系。然后对相关文献和理论进行了回顾与总结,描述融资结构的微观功能,并分析其影响经济的渠道。接下来重点介绍了最具代表性的四国融资结构背景,描述其发展历程与融资结构现状,并运用模型解释为什么这些国家的历史选择了现阶段的银行主导型融资结构。最后对融资结构和经济增长进行回归,并对和幕毓榻峁卸员确治觯贸鱿喙亟崧奂捌涠晕夜谧式峁沟钠羰尽长的关系,采用股市融资与银行融资的比例作为衡量融资结构的指标,并运用虲四国—年的面板数据进行回归分析,融合截面数据和时间序列数据,采用同定效用和截面权重的方法进行普通最小二乘法的模型估计。将经济水平存在差距的虲国家进行对比分析,说明不同经济基本面下的融资结构对经济增长的作用不一,这对同处于改革时期的我国金融业来说也更具有借鉴意义。通过本文的实证研究,我们得出以下主要结论:首先,尽管历史决定了这些转型国家在改革之初选择了银行主导的融资结构,但是随着经济的发展,金融水平的提高,金融市场也逐步发展,其作用也在日益增强。但只有在金融体系整体水平进一步发展的基础上,融资结构对经济增长的贡献才能有所体现。其次,给定经济发展的阶段,金融体系的结构特征与经济水平之间是否匹配的确会对经济增长与否起到显著的作用。在经济发展较好的情况下,融资结构会对经济增长产生影响,在沂谐≈鞯夹腿谧式峁垢诰玫脑龀ぃ憾本盟浇喜的情况下,融资结构的影响则不明显。在胰谧式峁苟跃迷龀さ挠跋觳不显著。另外,我们的结果还表明备个假说之间更多是互补的而不足互相排斥的关系。在我们的结果中,同时印证了融资结构的市场主导型和鄣恪关键词:融资结构经济增长面板数据中东欧国家独联体国家中图分类号:/
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第一章导论第一节选题的意义年我国全年国内生产总值达亿元,比上年增长%,人均达美元。经济增长,作为经济学永恒主题之一,一直是我们研究的重点,更是发展中国家经济政策的重要目标。然而在早期研究中,我们主要关注的是资本、劳动等有形的要素,直到经济的进一步发展凸现出那些无形因素的重要性后,我们才开始加强这方面的研究。如与我们生产生活息息相关的金融业,就在无形中对宏观经济的增长起到至关重要的作用。其实关于金融体系和与经济增长之间关系讨论并不在少数。早期的研究者有、取K嵌肌氯衔=鹑体系在经济发展与增长中起着重要的作用。而随着理论研究的深入,我们不仅试图对金融发展和经济增长之间的关系进行重新演绎,而且对金融体系内部结构的演变,及其在经济发展和经济增长中的地位和作用也开始日益关注。金融体系在减少信息和交易成本,分担和管理风险方面对经济增长意义非凡。而不同的金融体系结构、金融工具结构、金融市场结构和金融机构结构等,对于信息和交易成本以及风险的影响也各有侧重。因此,金融结构特别是融资结构是研究金融如何另一方面,我国正处于金融业的改革时期,金融市场、金融机构的构成与分布、金融工具的选择及金融体系的优化等都亟需理论的指导与实践的经验。而同处于改革之中的虲转型国家,无论在制度变迁还是经济增长、经济结构,乃至金融初始条件上,都与我国有相似之处,而其所经历的改革进程和经验教训则值得我们进一步研究与吸收。第二节研究的范围界定对于金融与经济增长的关系,目前的研究主要集中在金融体系方面,而本文斫囊恍┭д哂蠸影响经济增长的理想切入点。的重点则在于融资结构对经济增长的影响。因此,首先要对金融体系、金融结构与融资结构做一个范围的界定。’
金融体系是市场及其他用于订立金融台约和交换资产及风险的机构的集合。金融体系包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介、金融服务公司以及金融监管机构。由于其很强的外部性,法律制度与金融监管也是体系的一个重要组成。应该说金融体系是金融部门、金融中介、市场及其功能、企业融资模式与公司治理结构的制度安排、法律制度与金融监管的综合。金融体系与经济增长的关系研究非常成熟。提出的分离定理引发了对二者关系的讨论。虽然其结论为金融体系与经济增长无关,但由于模型前提条件的苛刻,进而从反面提出两者相关的可能性。而早期对于金融体系与经济增长之间的关系研究大致分为三种派别。一为供给推动论,金融体系的发展为经济提供了各种必需的金融服务,进而推动经济增长。另一个派别则是需求拉上论,金融体系只是追随真实经济部门的发展