文档介绍：第第22章章货币市场货币市场第一节第一节货币市场的概念与特征货币市场的概念与特征一、货币市场的基本一、货币市场的基本概念概念二、货币市场的风险特征二、货币市场的风险特征三、货币市场的交易特征三、货币市场的交易特征一、一、货币市场的定义:货币市场的定义:货币市场是指专门融通短期资金的市场,一般期限在一年货币市场是指专门融通短期资金的市场,一般期限在一年之内。其特点是融资期限短和被融通的资金主要是作为之内。其特点是融资期限短和被融通的资金主要是作为再生产过程中所需要的流动资金再生产过程中所需要的流动资金。。??货币市场的构成货币市场的构成第一节第一节货币市场的概念与特征货币市场的概念与特征二、二、,流动性强,因此利率风险小且易于规期限短,流动性强,,价格稳定,因此再投资风险亦比较变现容易,价格稳定,,因而违约风险小投资者声誉较好,,因而通高效的流动性使投资者易于撤离市场,,所一国的法律规章在短期内也不会频繁变动,所以政治风险不大以政治风险不大第一节第一节货币市场的概念与特征货币市场的概念与特征三、三、,交易者们主要通过电话或计算机网虚拟市场,,工具庞杂,交易途径多进入障碍小,工具庞杂,、流动性强、易变现商品价格稳定、流动性强、,一旦套利机会出现,巨额由于交投异常活跃,一旦套利机会出现,巨额资金即刻蜂拥涌至,价格于瞬时之间即得到调资金即刻蜂拥涌至,价格于瞬时之间即得到调整,因此,货币市场也是非常有效率的市场整,因此,货币市场也是非常有效率的市场第一节第一节货币市场的概念与特征货币市场的概念与特征第二节第二节同业拆借市场与回购市场同业拆借市场与回购市场一、一、同业拆借市场的定义及参与者同业拆借市场的定义及参与者二、同业拆借市场的利率及期限二、同业拆借市场的利率及期限三、回购协议市场的定义三、回购协议市场的定义四、四、回购协议市场的交易机制回购协议市场的交易机制五、回购协议五、回购协议市场的风市场的风险险第二节第二节同业拆借市场与回购市场同业拆借市场与回购市场(一)(一)同业拆借市场的定义同业拆借市场的定义同业拆借市场,也称同业拆放市场,是指金融同业拆借市场,也称同业拆放市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足,票据清算的差额以及解决临时性资金短的不足,票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要缺需要。。?(二)同业拆借市场的参与者?同业拆借市场的主要参与者是商业银行,它同业拆借市场的主要参与者是商业银行,它既是主要的资金供应者,又是主要的资金需求者。既是主要的资金供应者,又是主要的资金需求者。??非银行金融机构如证券经纪商、互助储蓄银非银行金融机构如证券经纪商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是同业拆借市场的重要参行、储蓄贷款协会等也是同业拆借市场的重要参与者。此外,外国银行的代理机构和分支机构也与者。此外,外国银行的代理机构和分支机构也是同业拆借市场的参与者。是同业拆借市场的参与者。二、二、同业拆借市场的利率及期限同业拆借市场的利率及期限––同业拆借市场的拆借期限以同业拆借市场的拆借期限以1-21-2日最为常日最为常见,最短的是隔夜拆借。拆借期限一般见,最短的是隔夜拆借。拆借期限一般不会超过不会超过11个月,但少数拆借的交易期限个月,但少数拆借的交易期限也有可能长达也有可能长达11年。同业拆借款项按日计年。同业拆借款项按日计息,拆借利息与拆借本金的比率称为拆息,拆借利息与拆借本金的比率称为拆息率。息率。––。。第二节第二节同业拆借市场与回购市场同业拆借市场与回购市场??国际货币市场中,代表性的拆息率有以下四种:国际货币市场中,代表性的拆息率有以下四种:伦敦银行间同业拆放利率(伦敦银行间同业拆放利率(LIBORLIBOR)、新加坡银行)、新加坡银行间同业拆借利率和香港银行间同业拆借利率、美间同业拆借利率和香港银行间同业拆借利率、美国联邦基准利率。国联邦基准利率。??其中,其中,LIBORLIBOR已成为国际金融市场的关键利率已成为国际金融市场的关键利率