文档介绍：研究报告〃新股定价报告海格通信[Table_Title](002465)通信行业军工无线通信领跑者渤预计首日上市价:――海格通信新股定价报告发行价格:38证崔健CFA张博券86-22-2845161886-10-******@zhangbo@所产能扩大带来高增长关键数据核心观点:发行价38投资要点:军工细分行业龙头企业[Table_Summary]%公司掌握军用短波、超短波、中长波无线电台核心技术,细分市场取得优势一年目标价地位。公司在短波通信产品、超短波通信产品、%、30%、55%,系统集成产品市场占有率达到20%。政策支持提高行业景气股本数据在各国均在加大国防信息化建设的大背景下,信息化技术应用成为我国国防现代化建设的重点领域。未来几年,信息化的军事装备仍将成为国防投入的A股发行股数6,800万股重点,增长速度有望达到17%以上。发行后总股本33,,提升未来增长能力根据规划,我国将相继发射5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星,建设北斗卫星导航系统。中国卫星导航产业逐渐进入快速发展时期。公司已经开展北斗系列通信产品的研制,提前布局相关产业,分享未来行业成长。募投资金提高产能公司募集资金主要用于以下两个项目:年产11500台/套通信及导航设备技术改造项目、技术研发中心技术改造项目。募集资金拟投资项目建成达产后,公司通信、导航设备产能将翻番。盈利预测与估值预计公司2010年-、、,%。海格通信发行价格为38元,发行市盈率71倍,发行市盈率较高。考虑公司的行业地位,以及未来国防信息化建设的投入力度增大,公司股上市后合理的动态市盈率区间在60-70倍区间之内,。价财务摘要(百万元)2008A2009A2010E2011E2012E主营收入9149491,0501,2721,658报(+/-)%2%4%11%21%30%告经营利润(EBIT)215200226269337(+/-)%-14%-7%13%19%25%净利润2182**********(+/-)%-10%-3%12%20%21%每股净收益(元)〃新股定价报告目录1公司简介.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................42国内最大的军用无线通信、导航整机供应商.................................................................................................................................................................................................................................................................................53军事投入将加大,主营业务市场前景看好..................................................................................................................................................................................