资本预算的法则与投资计算.ppt

文档介绍：资本预算(CapitalBudgeting)是提出长期投资方案(其回收期超过一年)并进行分析、选择的过程。投资流动性小投资金额巨大投资回收期长两个假设前提假定贴现率,又称为要求的收益率或资本成本已经给出;。一、PresentValue)三、平均会计收益率法(ountingReturn)四、内部收益率法(InternalRateofReturn)二、回收期法(PaybackPeriod)五、获利能力指数(ProfitabilityIndex)一、PresentValue--NPV)资本项目的净现值是与项目相联系的所有现金流量的现值,包括其现在和未来的所有成本和收入。>0,表明该项目投资获得的收益大于资本成本或投资者要求的收益率,则项目是可行的。当一个项目有多种方案可供选择时,对于NPV大的项目应优先考虑。,该项目初始投资为40000美元,每年的税后现金流如下。假设该公司要求的收益率为12%,判断项目是否可行。年份初始投资支出第1年第2年第3年第4年第5年税后现金流-400001500014000130001200011000计算该项目税后现金流量的净现值=-40000+13395+11158+9256+7632+6237=7678由于NPV>0,所以该项目可以接受。;NPV考虑了货币的时间价值;NPV决定的项目会增加公司的价值。二、回收期法(PaybackPeriod--PP)回收期是指收回最初投资支出所需要的年数,可以用来衡量项目收回初始投资速度的快慢。计算投资的回收期时,我们只需按时间顺序对各期的期望现金流量进行累积,当累计额等于初始现金流出量时,其时间即为投资的回收期。:用作参照基准的“设定时间”由公司自行确定或根据行业标准确定。