文档介绍：华谊筹资方式、评价及建议一、华谊兄弟筹资方武评价在面对筹资资风险时,如何加强对筹资风险的管理和控制,建立和完善必要的风险管理系统,是公司血临的重要课题。企业筹资的风险主要來自于负债筹资,在企业自有资本短缺的情况下,举债投入无可非议。负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得好会给企业带來收益,成为发展经济的有利杠杆。如果运用不好就会使企业陷入困境,其至会造成企业破产。因此,企业应该充分认识负债经营的风险,采取防范负债经营风险的必要措施。(一)企业负债经营风险的规避1、正确把握负债的景与度企业的息税前资金利润率应高于借款利息率。这是企业负债经营的先决条件。除考虑投入与冋报外还应考虑以下问题:(1) 把握好负债率指标。从发达国家控制负债率看都具令具体标准,口木在第二次世界人战后,资金缺乏,企业多举债经营,因而负债比率很人,各年代一般均在70%〜80%之间,美国负债率控制在40%〜50%之间。日前,我国统一的负债率指标并不存在。(2) 引入偿债能力指标。其计算公式为:负债比率二负债总额/资产总额X100%股权比率二股东权益/资产总额X100%利息保障倍数二息税前利润总额/利息费用从以上公式屮可以看岀,负债比率越高,索偿权的保障程度就越小。反之,索偿权的保障程度就越人。因此,此项指标也必须保持一定适当的比率。日本政府和学术界一般认为股权比率和负债比率保持各50%左右较为适丿应。利息保障倍数指标反映出企业的经营所得保障去付负债利息的能力,它的倍数必须大于1,否则就难以偿还债务及利息。(3) 在考虑以上因索时,还应考虑一定时期内整个企业现金净流入量与新投入现金净流量的关系。2、适度利用财务杠杆作用适度利用财务杠杆作用,会给企业带來提高主权资金收益率的财务杠杆利益。但如果过分强调财务杠杆的作用,举债过多,则会增加财务风险;一旦企业经营不善或经济环境恶化,息税前资金利润率就可能下降到利息率以下,就将使主权资金利润率因此而降低。负债比例越高,主权资金利润降低得越多,会加重企业的危机,出现财务杠杆反作用。3、掌握最佳负债规模企业应•兼顾财务杠杆利益和财务风险,充分考虑企业未来时期销售收入的增长幅度及稳定程度,企业所处行业竟争的情况等因索,以确定最佳负债规模,保持主权资金和负债Z间适当的比例关系。华谊可以用速动比率,流动比率等指标来控制。4、确定适度的负债结构(1) 向银行借款。(2) 向资金市场拆借。(3) 发行企业债券。(4) 稳妥的使用商业信用。(5) 引进外资,即通过多种渠道从国外引进资金。但一定要考虑汇兑风险。5、加强对营运资金的管理借入资金的投向结构不同,产生效益的时间和水平也不同。一般來说负债投入,一类用于企业长期投入;一类用于日常经营性投入。首先在决定长期投入时要用净现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法认真分析项日的可行性。同时还应对有关不确定因素进行定量和定性分析。6、优化资产结构,建立控制,抵御风险机制(二)筹资建议和筹资风险防范1、树立正确的风险观念在当前的市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏的商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险。如果在风险临头时,企业亳无准备,一•筹莫展,必然会遭致失败。因此,企业在日常财务活动屮必须居安思危,树立正确的风险观念、强化风险意识、增强自身的承受能,即止确承认风险,科学估测风险,预防发