文档介绍：学校代号 10532 学号 S10151007
分类号密级
硕士学位论文
基于偏好 DEA 模型的私募股权
投资中目标企业价值分析研究
学位申请人姓名何悄悄
培养单位工商管理学院
导师姓名及职称马超群教授
学科专业管理科学与工程
研究方向金融工程与风险管理
论文提交日期 2013 年 04 月 10 日
学校代号:10532
学号:S10151007
密级:
湖南大学硕士学位论文
基于偏好 DEA 模型的私募股权
投资中目标企业价值分析研究
学位申请人姓名: 何悄悄
导师姓名及职称: 马超群教授
培养单位: 工商管理学院
专业名称: 管理科学与工程
论文提交日期: 2013 年 4 月 10 日
论文答辩日期: 2013 年 5 月 30 日
答辩委员会主席: 朱慧明教授
Research of Target Enterprises Value in Private Equity Investment
Based on DEA Model with Preference
by
HE Qiaoqiao
.(Hunan University of Science and ology)2010
A thesis submitted in partial satisfaction of the
requirements for the degree of
Master of Management
in
Management Science and Engineering
in the
Graduate school
of
Hunan University
Supervisor
Professor MA Chaoqun
April, 2013
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湖南大学
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作者签名: 日期: 年月日
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(请在以上相应方框内打“√”)
作者签名: 日期: 年月日
导师签名: 日期: 年月日
I
基于带偏好 DEA 模型的私募股权投资中目标企业价值评估研究
摘要
20 世纪 40 年代,美国研究与发展公司的成立让私募股权投资从此走上了世
界金融市场的舞台。它的高风险高收益特点成为了世界各地追捧的缘由。二十世
纪 90 年代,私募股权投资正式进入中国金融市场。随着中国经济的高速发展,中
国真正进入了投资时代,私募股权投资行业也经过市场的磨练,逐步得到了认可,
培养出了一批批私募股权投资者。近十年,随着非流通股的改革,中小板、创业
板的推出,新三板的上台,以及私募股权投资市场不断开放,募集资金门槛的放
低,对投资项目的约束力的放松,退出的渠道的通畅等,极大的推动了我国私募
股权的发展。
从二十世纪 70 年代开始,私募股权投资行业对目标企业价值评估问题就已经
有国外学者对其进行研究,至今,国外已经建立了一套较为成熟的评估指标体系。
但是由于中国私募股权市场起步较晚,虽然研究在不断丰富,但是目标企业评价
指标体系尚不成熟,其一是缺乏针对中国市场的目标企业价值评估指标体系,评
估方法还处于摸索期;其二是由于市场缺乏公开性,相关数据难以获得,严重影
响实证研究的可行性。
本文针对上述问题综合文献搜集、专家访谈、问卷调查等研究方法,建立了
基于财务、市场、运营、持续性、风险五个维度,包含营业收入增长率、净利润
增长率、经营性现金流增长率、产品竞争力、客户满意度、管理层素质、营销能
力、公司经营发展策略、研发能力、上市可能性共 10