文档介绍：曾稈光:8月12LI晚间大圆银泰天通银现货白银操作建议行情分析【止损和止盈】资金管理在白银交易屮至关重要。可以说,看对行情只是交易成功的一半,如果没有科学的资金管理策略,往往就会和成功失Z交臂。许多交易者都信奉“有限度地亏,无限度地盈”的资金管理原则,然而,事实恰好相反,他们对盈亏时心态截然不同,用一句话总结就是:止盈总是简单,止损总是太难!一、心理实验的启发为什么止盈总是简单,止损总是太难?答案来源于人的心理。为了理解这个问题,我用以前看过的一个心理实验来帮助理解。设想你冋答下述问题:600人感染了一种致命的疾病,有以下两种药物可供选择:(A河以挽救200人的生命。(B)W1/3的概率能治愈所有人,2/3的概率一个也救不活。选择A你确信你能救活2()0人,选择B你要赌多少人可以救活。因此这个选择很容易:72%。下曲是另外一个问题:600人感染了一种致命的疾病,有以下两种药物可供选择:(A)肯定致40()人于死地。(B)有1/3的概率能治愈所有人,2/3的概率一个也救不活。你愿意选择杀害400人吗?不会的,至少还存在救活所有人的可能性。对这个问题只有22%,实际上这两个问题完全相同,只是表达的方式有所差异而已。第一个的重点放在收益上,而第二个的重点放在损失上。这两个科学家利用这个以及其他类似的问题得到下述结论:人们对于收益和损失的态度是不一样的,即:人们更愿意赌损失而非收益。我们来看上述结论是如何丿应用在白银市场的。盈亏乃投资的常事,假设你持有的仓上已经岀现亏损,你怎么办?你会和其他大多数人一样,赌它总有一天会“扛冋来(即浮亏变浮盈或者亏损减少)”.现在再假设,你持有的仓已经获利,这次你不会再赌了,你的做法很简单:立即止盈,落袋为安。这种“止盈总是简单,止损总是太难”的现象违背了“有限度地亏,无限度地盈”的原则,经过长期的交易操作,使得许多投资者的资金账户口渐缩水,更可怕的是,由于一两次大亏损扛不回来,导致资金几乎亏空。二、预期理论对“止损太难”的解释对于相同大小的所得和所失,我们对所得看得更重,这一事实叫做预期理论。这个理论最早由卡尼曼和特维斯基于1979年提出,它可以解释为什么交易者更愿意止盈而不愿意止损。更进一步,心理学家认为通过“后悔理论”也可以部分解释这个现象。斯塔特曼是后悔理论的权威学者,他指出了很显然的事实(可以参考他1994年写的文章《跟踪课差、后悔和资产配置策略》)0按照斯塔特曼的说法,我们更愿意赌输,而不是赌赢,是因为我们不敢面对失败的现实。我们可以想象,守住已经发生亏损的仓(赌它能扛冋来),我们就不必承认我们犯错谋了。毕竟,持有的合约还没认赔平仓,亏损只是账面亏损,你能说我亏了吗?在这种情况下,绝大多数人都宁愿相信会有一些扭转市场方向的事情发生,因此当持有头寸发生亏损时倾向于停止交易、按兵不动。后悔理论也称Z为“风险厌恶”,作为H我保护态度的典型例子,它解释了投资者“止损太难”的原因。还有一种有关现象可以解释预期理论,这就是所谓的“精神隔离”,其基木推理是这样的:我们喜欢把未知量分门别类,区别对待,而不是当成一个整体,统筹优化考虑。这种现象的一个典型症状是,守住亏损的头寸,因为资金的占用就难以进行其他更有前途的资