文档介绍：对我国国有企业债转股的思考
.企业研究《经济师~:文章就我国政府为解决国有企业过度负债和国有展前景,则需要许多专业人才来完成,而我国目前恰恰缺乏这银行巨额不良资产问题,为防范、化解金融风险的需要而出台方面的专业人才。特别是AMC收购了相关企业,取得了绝对的;债转股;政策,探讨;债转股;所面临的诸多问题以及实施控股权,短期内又无法上市出售。按《公司法》要求,AMC就有;债转股;的对策建议。权对这些企业的生产经营管理进行控制,但由于AMC缺乏必关键词:债转股资产管理公司(AMC)不良资产要的职业经理人才,在;债转股;后就不可能通过派任董事长、风险措施总经理、财务主管等高级人员真正影响和控制公司的生产经中图分类号::A营,这样由于股东权益主体虚置,;债转股;企业仍可随意经营文章编号:1∞4 -4914(2002)05一144一03AMC的资产,使其风险增加。(四)AMC退出通道单一一、目前;债转股;所面峰的难题通过AMC将银行债权转为股权,其目的不是要长期持股虽然;债转股;在理论上对减轻企业负担、化解银行不良资获利,而是待企业经营状况好转后适时退出,回收资金以实现产有重要意义,但在实际运作中存在着一些制约因素,主要体国有资产的战略性重组。从理论上讲,AMC的股权退出方式现在以下几个方面:较多,包括股权出售、企业上市实现股权流通、拍卖、企业回购、(一);债转股;规模小,制约企业5>与银行债权债务关系解决破产清算等,但关键在于有合适的法人、自然人等战略者作为效果买方。我国资本市场发育不成熟,缺乏场外交易、柜台交易,,我国目前企业债务存量在30∞0亿元构投资者少,外国资金禁人,股市容量有限,这些都制约着左右,其中构成国有银行不良贷款约20∞0亿元,涉及企业不AMC的股权退出。就我国目前已实施;债转股;的企业来看,少于30万家。在众多的企业中,将如此庞大的债权转成股权,有关部门均要求企业自行提出可行的退出方案,企业一般提出一方面所需人力、财力是国家和企业都难于承受的;另一方面回购。而在外国,寻找退出通道则是AMC的当然义务。如全部实施,时间上也不允许,这就决定债权转股权只是对部(五)AMC自身能力不足问题分企业和债务而言,而不是对全体负债企业。四家AMC由财政分别注资1∞亿元作为资本金,;债转由财政担保的债券向商业银行购买不良资产。作为固有独资股;条件,国家经贸委对此作了严格的规定,必须具备五个基本企业,其组织结构、人才、财力、技术是否能够足以支撑其完成条件:(1)商品适销对路,有市场竞争力;(2)企业管理水平较企业监管和重组任务?如果AMC在在得企业股权后又不能有高,债权债务水平清楚;(3)工艺装备为;(4) 效行使出资人权力,而购买不良资产的主要财源是财政担保的企业领导班子强,善于经营管理;(5)转换机制的方案符合现代债券收入,那么,最终的风险将清在国家财政身上,因而有引发企业制度的各项要求,各项措施有力。客观地说,我国符合这财政危机的可能。五项条件的企业毕竟是极少数,即使是符合这几项条件的企(六)道德风险业,它们大都可依靠自身的力量走出困境实现盈利,只对这些;债转股;实施过程中将面临参与各方一一即企业、商业银企业实行;债转股;不仅达不到最大效应,而且其愿不愿意;债行、地方政府、AMC四方的道德风险。企业可能在;债转股;前转股;还是个问题。按照这个思路债转股;的规模短期内不极力争取,甚至不惜作伪包装,在实施后却;偷懒不思进取。可能很大,通过这个手段解决企业负债和银行不良资产的整体有一部分企业本来可以偿还贷款,却拖着不还等待;债转般效果将受到限制。有出现;赖账经济;的苗头。商业银行在按账面价值而不是真(二)产权市场、资本市场的不发达,造成企业出售、股权转实价值转让不良资产的情况下,可能将毫无回收希望应核销呆换困难账转给AMC,而在不良资产剥离后又未能切实实行商业运作,债权转股权的最终目的是将购买来的企业通过出售、重这就有再次产生不良资产的可能。地方政府则竭力协助本地组、转换股权上市交易,将企业资产盘活,达到回收资产减少损区企业争取;债转股从就业等社会、政治效益出发,将本应破失的功效。然而,我国的资本市场和产权市场都不发达,一方产清算的企业推上;债转股;之路,忽略产生结构调整目标;在面缺乏强有力的私人投资者来参与对企业的收购,同时出于对企业与AMC发生控制权与收益权争执时又偏袒企业,架空国家安全考虑,外国投资者购买国有企业叉存在许多限制;另AMC。对于AMC来说,其本身是国有独资,彻底避免内部人控一方面,即使有充足的投资,由于地方政府各部门各地区的利制是困难的,在获得企业股权后,又