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风险投资公司设立和运行机制设计.doc

上传人:Hkatfwsx 2014/4/15 文件大小:0 KB

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风险投资公司设立和运行机制设计.doc

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文档介绍:风险投资公司设立和运行机制设计
VCChina Research & Publication维欣文库 VCC R&D风险投资公司设立和运营机制设计The Founding of Venture pany and Design of Its Running Mechanism hina Research & Publication
维欣文库此报告仅供客户内部使用未经北京维欣时代科技发展有限公司的书面许可其他任何机构不得擅自传阅引用或复制
维欣文库总目录风险投资的全过程综述风险投资公司0>基金的设立组织形式选择资金来源与规模投资政策适应中国情况的风险投资公司运营机制设计契约型有限合伙制修正的公司制
风险投资的全过程综述
维欣文库前期总体规划投资政策确定投资公司组建方案投入资金募集其它资金成立风险投资公司基金筛选项目评价项目与尽谈判与交易结资金注入项新资金募23年职调查构安排目公司集与注入投资监管与增值服务!参与董事会决策!外部资源引入45年!绩效评价!管理咨询与培训!聘用高管人员!协助后续融资投资收割23年!公开上市!管理层收购!并购!清算!分红现金或股票分红
维欣文库综述风险投资的全过程!前页图示为风险投资运作全过程的一个形象化描述风险投资运作的全过程包括风险资本提供者风险投资管理机构以及风险企业创业企业三个方面和融资及投资两个过程在风险投资的三方当事人当中风险投资机构风险投资家是风险投资流程的中心环节资金从投资者流向风险投资机构经过风险投资家的筛选决策在流向风险企业通过风险投资的运作资本得到增值在回流至风险投资机构由其将收益回馈给投资者构成一个资金循环!hina-风险投资项目评价与管理体系中已经有所阐述本书着重阐述在风险投资公司成立时所涉及的一些实务
风险投资公司的设立组织形式选择
维欣文库组织形式选择综述!组织形式的选择将对风险资本的运作过程在税收经济效益以及激励约束机制方面产生重要的影响因此风险投资家应该谨慎安排接受风险资本企业的组织形式按照在美国出现的时间顺序依次为公司制子公 司

有限
合伙制

而其他国家和地区的风险投资机构组织形式也基本上以这三类为主下面先分别论述然后对适用于我国现行环境下的运营机制选择以及设计的原则进行初步探讨
维欣文库公司制!这是指风险投资机构以股份公司或者有限责任公司的形式设立也是最早出现的风险投资组织形式包括年成立的第一家现代的风险投资公司美国研究与发展公司





简称和年小企业投资公司法通过后建立的小企业投资公司SBIC)当时的主要投资者是富有的个人和家庭!ARD是美国第一家公开交易的封闭式基金而大多数中小企业投资公司也是主要在公开市场上募集资金参照的是美国公开上市投资基金的组织结构在这种法律结构下风险资本提供者只承担有限责任因此当第三方由于合同违约等原因遭到损失时股东不负赔偿责任80年代以后随着机构投资者如公共养老基金公司养老基金和捐赠基金的介入这种组织形式很快减少!在我国台湾风险投资机构均以股份有限公司的形式成立其原因在于只有这种形式才能享受促进产业升级条例所给予的税收优惠!在我国由于现行法规的限制如没有针对风险投资的投资基金法有限合伙制的组织形式没有得到确认等原因风险投资机构基本上都采取有限责任或股份有限公司的形式设立但是我国的公司法等主要法规存在50投资限制实收资本制等不利于风险投资发展的规定
维欣文库子公司型!在成立多年后年代中期第一个子公司形式的风险投资基金出现随后一些大财团通过设立附属的风险投资基金逐渐加入到风险投资事业中来资本雄厚的公司逐渐成为风险投资的资金来源的主力之一这些大的金融机构或实业公司以独立实体分支机构或者部门的形式建立风险投资子公司主要目的在于为其母公司提供多角化或创新的可能性这些子公司的资金和管理者一般来自母公司投资的项目成功与否对于资金管理者的报酬影响是有限的而且其运作很难摆脱上级机构的压力8>实证研究表明随着风险投资行业的发展成熟投资项目数量越来越多独立的有限合伙组织形式就变得越来越普遍在美国子公司形式的风险投资机构在风险投资行业中的份额已经逐步下降!在我国很多有实力的产业公司如很多的上市公司都以各种形式的子公司形式将手中的一部分资金投入到风险投资领域其基本情况和存在的问题与美国的情形差不多但更多的带有一些投机的色彩如前一段时间为了冲刺创业板而进入风险投资领域的一些资金等
维欣文库有限合伙制承担无限责任一般合伙人GP1资金每年232030的的管理费管理盈利项目公司投入资金与智力资源风险投资基金Portfolio 财务求偿权VC pany7080的99资金盈利依据出资额承担有限责任有限合伙人LP
维欣文库有限合伙制续!在过去的年里风险投资行业最大的变化之一就是有限合

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