文档介绍：二、商品期货价格形成的基础由于到期商品期货合约必须实物交割,因此,现货商品实际价值就是商品期货价格形成的基础。(一)商品生产成本:指商品生产所耗费的物质资料价值加上劳动者劳动所创造的价值增值部分,加上产业资本的平均利润。(二)期货交易成本(E):商品期货交易过程中,交易者必须支付的有关交易费用。(佣金、手续费、交易税、保证金利息的等)(三)期货商品流通费用(C)1、商品运杂费2、商品仓储费(四)交易者预期利润(R):是期货交易者投资于期货交易所期望获得的平均报酬。F=P+(C+E+R)三、影响期货商品价格波动的基本因素(一)现货市场的基本供求状况1、现货市场的供给因素(1)前期库存量:又称期初存量,是指上期(年、季、月)积存下来可供社会消费的商品实物量。(2)本期生产量:市场供给的主导力量,商品生产者可能受各种因素的影响改变其生产计划从而影响产量。(3)本期进口量:国内生产的补充,通常受国内供求状况、国际市场价格、汇率及国家进口政策影响而变化。2、现货市场的需求因素(1)本期国内消费量:影响期内消费量变化的因素有:收入分配、就业形势、储蓄倾向、人口结构、商品新用途、替代品的开发应用等。(2)本期内出口量:要注意分析实际出口量与计划出口量的差别、合同订约期和交货期、国际市场供求状况、本国及进口国外贸政策等。(二)宏观经济形势的因素1、经济周期经济处于复苏和繁荣时期,由于投资需求和消费需求旺盛,一般刺激商品价格上升。经济处于衰退和萧条期时,则反之。2、金融货币因素(1)货币供应量:一般而言,货币供应量增加时,商品价格随之上升,反之则下降。(利率的调整一般可以作为货币供给量变动的指标,提高利率可能会引起期货商品价格下跌,反之,则会促使期货价格上涨)(2)汇率:当本币贬值时,以本国货币表示的外国商品价格将上升,进口减少;以外国货币表示的本国商品价格下降,出口增加;因此,总体会引起国内商品价格水平的上涨。反之,则反之。(三)政治形势和政策措施政治因素包括的范围很广,国际方面如战争、禁运、战略性物资主产国政变以及重要国家元首更迭等。国内方面如大选、政变、罢工、内战等。突发的政治事件一般会引发商品囤积和价格上涨。(四)市场投机因素由于期货市场是公开的自由市场,因此难免会有一些实力雄厚的投机集团入市推波助澜,同时不免会受到机构大户的操纵与控制,造成投机性的期货商品价格大起大落。(五)心理因素所谓心理因素就是交易者整体对市场的信心,俗称“人气”。心理因素是影响期货价格的重要因素。(六)自然条件自然条件主要是指气候条件、地理变化以及自然灾害等,如洪涝灾害、干旱、台风、地震、虫灾等。期货商品多为大宗初级产品,其生产消费受自然条件影响密切。♦2001年,由于美国经济陷入衰退,制造业下滑,失业率上升,2001年9-11月,LME期铜价格跌至历史底点。(经济周期)♦尔后,受到美联储大幅调低利率的刺激,投资者经济前景态度转变,促使铜价大幅反弹,至2002年2月,LME期铜价反弹升幅超过20%。(货币供给、利率)♦1990-1991年海湾战争爆发,国际期货市场原油价格与战前的16美元/桶,上升至35美元/桶,涨幅达到120%(战争因素)