文档介绍：第三节汇率的主要理论第四节汇率制度产生的背景与优缺点第五节汇率政策所追求的目标主要内容第三节汇率的主要理论一、国际借贷论国际借贷论是在金本位制下阐述汇率变动的重要学说,由英国经济学家戈森()于1861年提出。1861年,英国学者戈森()出版了《外汇理论》一书,以其为代表的这类观点被称为“国际借贷说(一)基本观点汇率取决于外汇的供求,而外汇的供求又源于国际借贷,因此国际借贷关系的变化是汇率变动的主要因素在一定时期内,如果一国国际收支中对外收入↑对外支出↓→对外债权超过对外债务→国际借贷出超;反之,对外债务超过对外债权,则形成国际借贷入超。出超说明该国对外收入大于对外支出,资金流入,外币供给相对增加,于是外币汇率下跌,本币汇率上涨;反之,入超说明该国对外收入小于对外支出,资金流出,外币需求相对增加,于是外币汇率上涨,本币汇率下跌。(一),国际借贷可分为固定借贷和流动借贷。固定借贷是指借贷关系已经形成,但未进入实际支付阶段的借贷;流动借贷是指已进入实际支付阶段的借贷。戈森认为影响汇率变动的主要是流动借贷。、黄金存量、利率水平和信用关系等是影响汇率的次要因素(二)评价1、以金本位制为前提,把汇率变动的原因归结为国际借贷关系中债权与债务变动导致的外汇供求变化,在理论上具有重要意义,在实践中也有合理之处。2、把外汇供求的变动作为汇决定的根本因素,忽视了汇率的变动是围绕两国货币实际所代表的价值对比关系进行的。3、对汇率与货币供求和国际资本流动间的相互影响没有进行深入分析4、不能解释纸币流通下汇率变动的原因二、购买力平价理论购买力平价理论是第一次世界大战以来,诸多汇率理论中最有影响力的理论之一。最早清晰而强有力地对购买力平价理论进行系统阐述的则是瑞典经济学家卡塞尔。瑞典学者卡塞尔()于1922年出版了《1914年后的货币和外汇》一书,提出“购买力平价说”。(一)基本思想基本思想:货币的价值在于其具有的购买力,因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比。购买力比率即是购买力平价汇率变动的原因在于购买力的变动,而购买力变动的原因又在于物价的变动。这样,汇率的变动最终取决于两国物价水平比率的变动。(二),两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。由于货币的购买力可表示为一般物价水平(通常以物价指数表示)的倒数,绝对购买力平价的公式可写为:式中E为1单位B国货币对A国货币的汇率,PA、PB分别为A、B两国的一般物价水平。假设各国的同类商品之间差异很小,具有均质性,而且没有任何贸易关税和运输等费用,那么本国价格水平就等于以本国货币表示的外国货币的价格与外国价格水平的乘积。这就是所谓的“一价定律”,表示在自由贸易条件下,世界市场上的每一件商品不论在什么地方出售(扣除运输等费用),其价格都是相同的。