文档介绍：北京化工大学
硕士学位论文
我国上市公司资产剥离动因与绩效的相关性分析
姓名:冀宏
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:袁立
20080601
我国上市公司资产剥离动因与绩效的相关性分析摘要同反应。具体来说:宰什呕岣咦什鞫晕6虻淖什资产剥离是企业重组的重要方式之一。西方国家在长期的市场经济实践中对企业资产剥离的应用进行了深入的研究,形成了较为系统的资产剥离理论。然而,国内研究资产剥离的文献较少,且大多是介绍国有企业如何剥离非经营性资产,缺乏资产剥离的实证研究。本文从资产剥离动因这一角度,,对全行业的样本进行了汇总归纳,选取了剥离最为活跃的机械、设备、仪表行业,共鸢胧录魑研究对象,按照一定标准对样本进行了筛选,最终得到个有效样本。本文以国内外学者对剥离动因的研究结论为基础,结合各样本剥离公告中的信息披露,把样本归入喽蛑校⑻岢鱿嘤Φ个研究假设。本文以累计超额收益率作为评价效果的指标,运用事件研究法进行实证研究,考察资产剥离行为对企业绩效产生的影响,并为企业适时选择资产剥离这一资产运营方式提供一些建议。通过实证研究,本文认为:不同的剥离动因确实会引起市场的不剥离会带来企业短期市场绩效的显著提高。哉铰缘髡逦业为动因的资产剥离会在短期内带来企业市场绩效的迅速提高,但绩效提高的幅度不大。猿鍪塾纯霾畹淖什6虻淖什摘要
不能十分明显地提高企业短期市场绩效。约跚嵴窀旱#谋财务状况为动因的资产剥离不会带来短期市场绩效的提高。根据以上的结论,本文对国内企业提出了如下建议:笠岛相关投资者应该对资产剥离有正确理解。笠涤Ω媒岷献陨砭咛情况进行资产剥离的决策。最后,笔者在论文结尾对本文研究的局限性和进一步研究方向作了必要的说明。关键词:资产剥离,事件研究法,市场绩效,超额收益率
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第一章绪论在我国,市场经济条件下的产权交易形式的资产剥离则始于绊年问。研究背景和问题的提出资产剥离是收缩性资本运营的一种方式,它的理论和实践始于世纪末和世纪初的西方国家。现代意义上的企业收缩性资本运营源于西方,自西方现代公司制度产生以来,就时有企业剥离、分立、分拆等现象发生,但大规模的企业剥离产生于世纪年代的企业混合兼并的热潮以后。这一时期的兼并多为券投资组合理论是企业多元化经营的理论依据,当这一原理应用到企业生产经营活动时,即为企业的多元化经营。但事实上,毫无关联的多元化经营不一定能降时经营风险可能大幅度上升,从而使直接投资的总体风险增加。这些无关多元化化经营战略,并采取收缩性战略,剥离与公司主业无关的子公司或部门,强化核在这一阶段,主要是劣势企业已濒临破产急于寻求新路,因此将产权转让给优势