文档介绍：山东大学
硕士学位论文
我国钢铁产业上市公司资本结构影响因素研究
姓名:王招红
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:潘爱玲
20090317
要摘。资本结构问题是企业财务决策中的一个重要问题。资本结构对企业的资本成本和市场价值以及公司的治理结构都有着重大的影响。在我国,上市公司作为企业制度改革的先驱其财务状况和融资方式备受人们的关注。特别是我国的钢铁产业,作为一个资金密集型的产业,如何安排科学合理的资本结构对钢铁类上市公司来说至关重要,要解决这个问题首先就要找出钢铁类上市公司资本结构的影响因素。本文以西方资本结构理论为指导,参考了国内外在资本结构影响因素方面的已有研究成果,采用规范研究与实证研究相结合的方法,以我国钢铁产业上市公司为研究对象,旨在通过对上市公司资本结构影响因素的实证分析,找出我国钢铁产业上市公司资本结构的关键影响因素,为上市公司进行最优资本结构决策提供理论依据和参考性建议,以避免决策的盲目性。本文首先介绍了资本结构的概念及西方资本结构理论,并对资本结构影响因素进行了全面的文献综述。其次结合钢铁产业的内在发展特点和钢铁产业上市公司的发展状况,对我国钢铁产业上市公司资本结构现状和特点进行了分析,发现其存在负债结构不合理、流动负债水平极高等现象。鉴于此,利用因子分析法对我国钢铁产业上市公司资本结构影响因素进行了研究,得到了影响我国钢铁产业上市公司资本结构的关键因素,包括:可抵押性、经营风险、盈利能力、股权结构和公司税负水平等,再利用回归分析法研究了各项影响因素和资本结构的相关关系,并就实证结果作了进一步分析。在此基础上,从资本结构影响因素的角度提出了优化我国钢铁产业上市公司资本结构的建议:第一,注重提高企业盈利能力;第二,注重可抵押资产的利用;第三,适度扩大企业规模;第四,注重降低企业经营风险;第五,加强资本市场制度建设,形成一个多元化的资本市场体系;第六,调整上市公司治理的制衡关系以改善资本结构。本文主要创新之处在于将西方资本结构理论的已有研究成果应用到对我国钢铁产业资本结构的分析中,并根据实证分析的结果探讨了各影响因素的作用机理。关键词:钢铁产业;资本结构;影响因素山东大学硕士学位论文
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论文作者签名:孟五盈坦导师签名:三螽爱缝日·期:至盖盈延弧原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名:本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑
第一章绪论研究背景理结构,并进而影响整个国家的经济增长和稳定。因此资本结构问题的研究一直资本结构研究始于世纪年代,自和提出了在完善的在理论方面对资本结构进行了深入分析,西方学者们还进行了大量的实证研究,虽然西方资本结构理论已经相对完善,取得了丰富的研究成果,可以为我们体情况,国内学者的研究也表明我国资本结构的现状与西方资本结构理论存在部分冲突。另外,国内学者在以中国股市为样本对资本结构理论方面所做的实证研究很少,得出的结果也不完全一致。此外,我国的资本市场还很不成熟,上市公公司资本结构的不合理,将会导致公司治理结构的缺陷,并进一步严重制约企业的发展。而规范上市公司行为、完善上市公司的治理结构、提高上市公司业绩、资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系,不仅包括权益资本、长期债务资金,还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指权益资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系,不包括短期债务资金。资本结构作为企业利益相关者权利义务的集中反映,不仅对企业的资本成本和企业总价值有着重大影响,而且影响企业的治是财务领域研究的重要课题之一,同时也是现代企业经营管理的重要课题。本文所指的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系,即广义的资本结构。市场条件下企业市场价值与资本结构无关的定理以来,资本结构领域的相关研究便一直是经济学及金融学的热点领域之一。西方学者们从不同的角度对企业资本结构的形成机理加以阐述,并形成了各种不同流派的资本结构理论。除了对资本结构理论进行了检验,得出许多有价值的结论,为本文的研究奠定了理论基础。的分析提供一定的理论依