文档介绍：论文《墨,铆嗍蝴般袭备估住自教粗碲究南开大学学位论文电子版授权使用协议院系所名称:面蓐晓作者签名:劫思狱日期:】—侔络嗳《纠工柙瑁》系本人在本人系本作品的唯一作者谝蛔髡,即著作权人。现本人同意将本作品收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:已提交的学位论文电子舨与印刷版论文的内容一致,如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。本人完全了解辩逄猛祭葭仔咄醣ぴ僮厦堂鱼途塞丝篮理塑造》南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版:本作品呈交当年,在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分浏览服务畚那。公开级学位论文全文电子版于提交旰螅谛T巴显注:本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。虢ù诵槭樽岸┯诼畚氖滓南开大学工作和学习期间创作完成的作品,并已通过论文答辩。许读者浏览并下载全文。学号:,
弧弧弧弧南开大学学位论文版权使用授权书卅年岁月西目学位论文作者签名:⒕本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务;学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。经指导教师同意,本学位论文属于保密,在年解密后适用本授权书。指导教师签名:学位论文作者签名:解密...⋯—...⋯一⋯时间:年月日各密级的最长保密年限及书写格式规定如下:诓年畛年,可少于孛堋最长年,可少于年;机密年畛辏缮儆.—。。⋯⋯。。。。.—⋯..⋯⋯。..——⋯。。..
南开大学学位论文原创性声明学位论文作者签名:动投细’年赂餎本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下,进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。
摘要近年来行为金融学的兴起使得关于投资者行为的研究备受学术届的关注。而投资者对有价证券内在价值的估值则是投资者行为的基础。因而本文在风险中性和风险规避两种假设下对投资者的估值函数进行实证研究。本文将蚅钠谌ǘḿ勰P鸵肷鲜泄司流通股股权价值的计算,并以年至年的中国全部缮鲜泄疚样本,剔除掉有缺失数据的样本和交易天数小于斓难荆谕蹲收叻缦中性假设和投资者风险规避假设下分别将上市公司流通股股权价值与其流通股市值比较,研究投资者的估值函数,发现在两种人性假设下投资者的估值函数呈现不同的形式。这说明投资者的风险规避态度对投资者的估值函数产生了重要的影响。在风险中性的假设下的回归结果发现:静态回归时,上市公司的股权价值与其市值存在明显差别,中国墒谐〈嬖谧哦ḿ叟菽6ḿ叟菽梢苑治@性泡沫和非理性泡沫两部分。理性泡沫是由于投资者对股权价值的预期造成的,而非理性泡沫是追求投机收益的结果,这部分是与热钱的流入流出有关。动态回归时,即在研究股权价值的增长和市值增长关系的时候发现,股权价值的增长只是造成市值增长的一部分,市值的增长大部分是由于投机资本的变化引起的。面板回归的结果也支持以上结论。针对定价泡沫的发现,本文还对造成定价泡沫的因素进行了探索,对耐久性、稀缺性和损失厌恶等可能造成泡沫的原因进行了实证研究。本文选取具有耐久性特征的房地产行业上市公司作为研究耐久性的样本、选取具有稀缺性特征的资源行业作为研究稀缺性的样本、将公司股权价值按数量分为正负两组分别回归来研究损失厌恶。结果表明,这三个因素与定价泡沫的产生具有较大关联。本文的大体框架如下:引言部分对研究背景、意义加以介绍。第二章文献综述部分,对股票内在价值的研究方法、泡沫理论和相关的行为金融学理论做简要介绍并加以评述。第三章研究方法介绍,重点阐述了期权定价模型和回归模型及假设检验。第四章回归结果分析部分对两种假设下的估值函数进行回归
分析。第五章针对泡沫的原因进行实证研究。第六章对全文的研究结果加以综述,并针对研究的发现提出相应的政策建议。本文在研究方法上,将期权定价模型引入了上市公司股权价值的计算,为股权价值的估值提出了一种新方法,并为定量化衡量和监控股市泡沫提供了一种新思路。关键词:期权定价;风险中性;风险规避;估值;泡沫摘要
瓵诵,,;甌..瑆琫,甌..,瓻..瓵,
’砌;谢酬;一——————————————————————一_膔續兴瑃壕譨————————————————————————一一阤籅懿;鏾襝目藓簟疘鱡:鰈.‘.Ⅵ.
目录引言⋯⋯⋯⋯⋯