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第五章金融衍生工具.doc

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第五章金融衍生工具.doc

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文档介绍:第五章金融衍生工具(难点)知识点501(P115-117):金融衍生工具概念。(多选、判断)□(理解)金融衍生工具又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格决定于基础金融产品价格(或数值)变动派生金融产品。基础产品不仅包括现货金融产品,也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础变量包括利率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。□1998年,美国财务会计委员会发布133号会计准则《衍生工具与避险业务会计准则》,将金融衍生工具划分为独立衍生工具与嵌入式衍生工具两大类,给出“公允价值”。(多选)1、独立衍生工具。我国规定,衍生工具包括远期合同、期货合同、互换与期权、以及具有以上一种或一种以上特征工具,特征:(1)其价值随特定变量变动而变动,变量为非金融变量,该变量与合同任一方不存着特定关系。(2)不要求初始净投资或要求很少。(3)在未来某一日期结算。2、嵌入式衍生工具。指嵌入到非衍生工具(即主合同)中,使混合工具全部或部分现金流随特定变量变动而变动衍生工具。如可转换公司债券。□金融衍生工具具有四个显著特征(多选):1、跨期性。2、杠杆性。只需要支付少量保证金就可签订大额。杠杆效应一定程度上决定了它搞投机性与高风险性。3、联动性。其价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。4、不确定性或高风险性。□金融衍生工具风险(多选):不仅包括价格不确定性1、交易中对方违约信用风险。2、价格不利变动市场风险。3、缺少交易对手不能变现流动性风险。4、无法按时交割结算风险。5、人为错误或系统故障运作风险。6、不符合法律法律风险。知识点502(P118-119):金融衍生工具分类(多选、单选、判断)。□按产品形态与交易场所分类:1、内置型衍生工具:指嵌入到非衍生合同中衍生金融工具。如公司债券条款中赎回条款、反售条款、转股条款、2、交易所交易衍生工具:3、OTC交易衍生工具:指通过各种通讯方式,不通过集中交易所,实行分散、一对一交易衍生工具。近年已经超过交易所交易额。□按照基础工具种类分类:1、股权类产品衍生工具:以股票或股票指数为基础工具。包括:股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及上述混合。2、货币衍生工具:包括:远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换及上述混合。3、利率衍生工具:以利率或利率载体为基础工具。包括:远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换及上述混合。4、信用衍生工具:以信用风险或违约风险为基础变量。转移或防范信用风险是20世纪90年代以来发展最迅速,包括:信用互换、信用联结票据等。5、其他衍生工具:在非金融变量基础上开发。如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品等。□按自身交易方法与特点,分为:1、金融远期合约。(□)指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产合约。主要包括远期利率协议、远期外汇合约与远期股票合约。2、金融期货。(□)指买卖双方在有组织交易所内以公开竞价形式达成,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具协议。主要包括:货币期货、利率期货、股票指数期货与股票期货四种。3、金融期权。(□)指合约买方向卖方支付一定费用(期权费),在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定价格向合约卖方买卖某种金融工具权利契约。包括现货期货与期货期权两大类。大量场外交易新型期权通常被称为“奇异型”期权。4、金融互换。(□)指两个或两个以上当事人按共同商定条件,在约定时间内定期交换现金流金融交易。分为货币互换、利率互换、股票互换、信用违约互换等。5、结构化金融衍生工具。(□)前述四种常见金融衍生工具通常称为建构模块工具,他们是最简单与最基础金融衍生工具。而利用其结构化特性,通过相互结合或者与基础金融工具相结合,能够开发设计出更多具有复杂特性金融衍生产品,通常被称为结构化金融衍生工具,简称为结构化产品。如结构化票据、外汇结构化理财产品等。知识点503(P119-122):金融衍生工具发展。(多选、单选、判断)□金融衍生工具发展:1、金融衍生工具产生最基本原因是避险。2、金融自由化进一步推动了金融衍生工具发展。□金融自由化主要体现在(多选,答案通常ABCD):(1)取消对存款利率最高限额,逐步实现利率自由化。(2)打破金融机构经营范围地域与业务种类限制。(3)放松外汇管制。(4)开放各类金融市场,放宽对资本流动限制。3、金融机构利润驱动是又一重要原因。《巴塞尔协议》规定,银行资本资产比率在8%以上,核心资本至少占50%(4%)。4、新技术革命提供了物质基础与手段。金融衍生工具新发展□按照金融创新工具功能划分:1、风险管理型创新。是金融工具创新中最主要一类。2、增强流动型创新。3、信用创造型创新。4、股权创造型创新。知识点504(P123-124):金融远期合约。□根据交易合约签订与