文档介绍：南京理工大学
硕士学位论文
我国新股发行制度改革对IPO定价效率影响的实证分析
姓名:韩妙
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:朱宪辰
20100621
摘要关键词:经过大量的学者研究发现,ǹ7⑹奂鄹衿毡槠ǖ停庵忠旨巯窒蟪浞址从吃美国以及其他市场。在中国也存在ḿ酃偷奈侍狻5ū疚牡难芯康哪康牟皇俏A简单地为这种现象件添加另一个证据,而是研究规章制度对新股定价效率的影响。作为经济改革的重大举措,中国年和年分别在上海和深圳成立了交易所。中共当局对股市发展初期起着主导的作用。这些管制扭曲了市场机制,有可能导致巨大的新股发行抑价。年隆豆善狈⑿杏虢灰坠芾碓菪刑趵钒洳迹曛咀派笈的正式实行。这种制度下,从上市企业的选择到发行上市的整个过程都由政府主导,市场的自主调节功能没有得到有效发挥,中介机构作用范围有限,无法保证上市公司质量。年隆月是从审批制到核准制的过渡阶段。年峦ǖ乐仆瞥觯标志着核准制正式实行。这种制度给予市场一定的灵活性,并且要求企业对自己的公开信息负责,从而可以使谐「玫脑诵小ḿ坌恃芯恐饕J羌煅樯鲜泄拘鹿墒状喂ǹ7⑿的发行定价是否合理。衡量这种“合理”性,通常的方法有两个:一是考察新股发行价与上市首同开盘价之间的“偏离”程度,即抑价率,也就是ḿ鄣木院饬勘曜迹一是通过考察发行价格与反映企业状况的内部因素和外部因素之间的关系,用发行价对本文还对两种制度下的て诔钍找媲榭龇治觥2捎昧寺蛉氤钟谐钍找妗⒗计超额收益和—三因素模型的常数项三个指标,通过对比审批制和核准制下的新股发行定价效率,来说明发行制度改革对ḿ坌实淖饔谩旨鄯⑿兄贫榷ḿ坌企业要素的反映状况来验证定价效率,这就是ḿ鄣南喽院饬勘曜肌硕十论文我困新股发行制度改革对ḿ坌视跋斓氖抵し治
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图表目录审批制下诙阛,结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..审批制下谌阛,结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..核准制下谝荒阛,结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..核准制下诙阛,结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..样本期间股票数量及筹资总额分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯内部因素相关系数表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..成份得分系数矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图图表表鞣叫畔⒉⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.各均超额报酬率衡量不同国家て诒硐盅芯渴蚧阕堋⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯发行价统计分析比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯发行价与首同收盘价相关分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯审批制与核准制下抑价率差异性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯股改前后抑价率差异性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯解释的总方差⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯成份矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯旋转成份矩阵成份得分系数矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯内部因素相关系数表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.解释的总方差⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..成份矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。旋转成份矩阵检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯长期超额收益指标统计结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯:⋯⋯⋯⋯⋯⋯...三因素模型常数项统计结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..硕郝畚我困新股发行制度改苹对ḿ坌视跋斓氖抵し治
研究生签名:夂研究生签名:』触二一学位论文使用授权声明声明矽,口年∥月中日本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加以标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档,可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容,可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。】口,口年彭月淙
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