文档介绍：期货套利基础知识简介套利交易的基本原理所谓套利,是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价, 同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。它是期货投机的特殊方式,它丰富和发展了期货投机的内容,并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化,更多地转向期货合约相对价格的水平变化。跨品种套利,是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利的一种投资方式,它通过买入某种商品某一交割月份的期货合约,同时卖出另一相互关联商品相同交割月份的期货合约,然后在有利时机将这两个合约进行对冲平仓而获利。由于其获利不是基于单个商品合约价格的上涨和下跌的绝对值,而是基于不同品种合约之间价差的扩大和缩小的相对值,因此,相对其他投资方式,跨品种套利具有同等收益下风险较低的特征。进行期货套利实现低风险稳定收益的基本原理在于,无论期货价格处于上涨或下跌的趋势,不同月份、不同市场的相同期货品种,或者密切相关的不同商品,其总体的变动趋势总是一致的。即同涨同跌。而进行套利交易时,其具体操作的持仓总是一空对应一多,因而,在涨势或跌势中,总有一个持仓的方向是盈利的, 足以抵消或化解另一个方向的持仓所产生的绝大部分风险损失。所以,期货套利交易是一种低风险的期货交易行为。可以说,期货套利交易的最终收益如何,与期价的涨或跌的方向性没有必然的直接关系,而是与“价差”有着直接的关系。期货品种的这种“价差”由于供需、成本或季节性等方面因素的变化作用,大多数情况下总是处于一个不断的变化的相对均衡区域,只有极少数情况下才会出现极高或极低的情形,并且这种极值情形通常也会因为商品特性和市场的内在较正机制,必然要恢复至常态的均衡波动。在相对均衡区域变化时,期货品种的套利交易虽然不会产生太大的风险损失,但也很难获利较好的收益,只有在“价差”的极值情形出现时,才会真正实现无风险的安全获利机会。因而期货品种合适的套利交易机会并不象把握期货品种的涨势或跌势获利那样常见。套利交易的基本原则 1必须选择相同品种的不同月份,或者是不同市场的相同品种,亦或是相同月份并且是密要相关的不同品种。 2、必须进行不同方向的交易(一买一卖)。 3、不同方向的交易持仓必须对等。 4、同时平仓。套利交易的应用举例若当前市场 5月大豆期价为 3750 元/吨,5月豆粕期价为 3050 元/吨,其价差为 700 点。我们进行套利操作举例。若后市上涨: A日价格 A日价差 B日价格 B日价差盈亏交易结果卖大豆 3750 700 点 4050 300 点-300 元每吨仍盈利 400 元买豆粕 3050 3750 +700 元若后市下跌: A日价格 A日价差 B日价格 B日价差盈亏交易结果卖大豆 3750 700 点 3150 350 点+600 元每吨仍盈利 350 元买豆粕 3050 2800 -250 元通过上表的列举对比看,当价差处于一个理想的水准进行期货套利交易,无论是期价的变动方向是上涨还是下跌,均可实现无风险的稳定收益。即使出现价差继续扩大的情况,但由于价差原本已处于高位,通常很难再出现长期快速大幅扩大的情况。因此,投资者需要承受的损失风险是可控的,也是可见, 并不会呈现损失快速扩大的情形。在此情形下,投资者可以从容选择可承受的风险损失离场;或继续持有,以等待市场较正机制的最