文档介绍：??????????????????????????????????? 1 目录??????????????????............................................. 2 ???????????????......................................................... 4 ??????????????............................................................. 6 ????????????..................................................................... 8 ???????????......................................................................... 8 ?????????????............................................................... 10 ????????................................................................................... 14 ??????????????.......................... ??????????????????????.............................. ???????????——???????????????.. ??????????????????????............................................................... 17 2 ?????????????????? 2005 年5月24 日,中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》,允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。这标志着我国短期融资券市场正式启动。短期融资券是指企业以短期融资为目的,在银行间债券市场发行和交易,并约定在一定期限内(一般企业最长不超过 365 天,证券公司不超过 91 天)还本付息的债券。在银行间债券市场引入短期融资券是我国企业融资方式的重大突破。从宏观上看,短期融资券对拓宽我国企业直接融资渠道、改善直接融资与间接融资比例失调、促进货币市场与资本市场协调发展具有重要的战略意义。而对企业来说, 通过发行短期融资券进行融资的意义体现在:发行手续相对简单,可以有效地提高企业融资的效率;短期融资券利率水平较低,有利于企业减少利息支出,降低财务费用;利用短期融资券拓宽融资渠道,实现融资多元化,有助于企业分散财务风险。短期融资券在制度设计上有所创新。短期融资券面向银行间债券市场的机构投资人发行,只在银行间债券市场交易,发行后很快流通,大大提高了交易的便捷性和安全性; 实行余额管理,可以滚动发行; 实行备案制度以弱化行政干预; 采用代销、包销、招标等市场化发行方式,发行利率通过市场竞争形成,不受管制;不强制要求担保,但必须进行信用评级,并将评级结果在银行间债券市场公示。多项制度创新的实施,在简化发行程序的同时体现了市场化原则,使短期融资券成为了一种灵活、高效的融资工具。更重要的是,作为一种非政府性质的信用品种,短期融资券突破了以往债券发行的主体均是国有大型企业的局面,使更多信用优良的企业能够进入债券市场直接融资。 2005 年 11月10 日,由大公进行信用评级的我国第一家发行短期融资券的民营企业------ 横店集团控股有限公司 10 亿元短期融资券成功发行,就标志着信用优良的民营企业也能够借助银行间市场解决流动资金方面的问题,对我国民营企业建立多层次的融资格局具有重要意义。 3 短期融资券为我国企业融资创造了历史性机遇,信用评级作为其中的必要环节,对企业短期融资券发行成功与否举足轻重。凭借十几年来的专业积累和在中国资本市场的深刻的影响力,大公愿与社会各界携手合作,为各企业短期融资券的成功发行提供高水平、专业化的评级服务。 4 ???????????????融资是企业资本运动的起点。足够的资本规模,可以保证企业投资的需要, 合理的资本结构,可以降低和规避融资风险,融资方式的妥善搭配,可以降低资本成本。因此,企业的资金多寡在一定程度上决定着企业的生死。但长期以来,贷款难是我国许多企业面临的难题。一方面是银行业为了防范金融风险,加大了监管力度,信贷压缩较大,贷款审批时间更长,门坎也更高; 另一方面资金越紧张越没有能力扩大生产规模,没有能力进行技术改造提