文档介绍：2007 中国公司治理评价报告
南开大学
公司治理研究中心

南开大学公司治理研究中心在中国公司治理理论与实践发展中,从理论研究、公司治理实践到公司治理
评价和指数研究,经历了十余年的探索。在三届公司治理国际研讨会(2001、2003、2005 年)上,讨论了
公司治理前沿课题,在 2003 年调查数据评价的基础上,又经过四年多的研究,推出了 2007 年度公司治理
指数。
经过多年对公司治理理论与实务研究的积累,在理论上构筑以公司治理边界为核心范畴的公司治理理
论体系,并进一步拓展了公司治理的研究领域。2001 年率先推出的《中国公司治理原则》,被中国证监会
与原国家经贸委联合推出的《中洋经济合作理事会)制定的《东亚
地区治理原则》所吸收借鉴,同时该成果为建立公司治理评价指标体系提供了参考性标准。
在坚持国际标准并结合中国实际的指导思想下,于 2003 年 4 月成功构建并推出“中国公司治理评价
指标体系”,这是中国第一个公司治理评价系统。“中国上市公司治理评价指标体系”从“股东权益”、
“董事会”、“监事会”、“经理层”、“信息披露”、“利益相关者”六个维度,构建了包括 6 个一级
指标、19 个二级指标的评价体系。
基于评价指标体系与评价标准,GINK),并于 2004 年 2 月在人民大会堂
正式推出《中国公司治理评价报告》,第一次对中国上市公司进行大样本(931 家公司)全面量化评价分
析。在 2004-2007 年,TV 最具价值上市公司评选。2007 年,接受联合
国贸发会议(UNCTAD, United Nations Conference on Trade and Development)委托,对中国企业的公
司治理状况进行抽样评价。
在国家自然科学基金重点课题、教育部人文社科重点课题“公司治理评价与指数研究”等项目支持
下, 南开大学公司治理研究团队对 2007 年 1000 多家上市公司进行了全面量化评价分析,并对中国公司
治理趋势进行合理预见。

第一章公司治理评价与治理指数系统
公司治理改革已经成为全球性的焦点问题,完善的公司治理机制成为经济可持续增长的一个重要组成
部分。近二十年来,全球公司治理研究的关注主体由以美国为主逐步到英美日德等主要发达国家,至今探
索的主体已扩展到转轨和新兴市场国家。研究内容也随之从治理结构与机制的理论研究,到治理模式与原
则的实务研究,今天治理质量与治理环境倍受关注,研究重心转移到公司治理评价和治理指数。中国的公
司治理也大致经历了这些阶段,制度建设与企业改革经过了独特的由破到立的过程,中国公司治理改革进
入了新的阶段。
一、研究意义
建立一套适应中国公司治理环境的公司治理评价系统和公司治理指数报告,有利于利益相关者掌握我
国公司的政策、制度、法律环境等外部环境因素对公司治理质量的保障程度、公司治理结构与治理机制完
善状况、公司治理风险的来源、风险的程度与风险的控制,观察与分析中国公司在控股股东行为、董事会
运作、经理层激励约束、监事会监督、信息披露和利益相关者治理等方面的现状、存在的风险、治理绩效
等。通过该系统可以探索中国公司治理的模式,以规范公司治理结构和董事会的治理行为,建立良好的高
管层激励与约束机制,完善公司的信息披露制度,保护股东以及其他利益相关者的权益,实现良好的经营
业绩,其应用价值具体体现在以下几个方面:
,促进资本市场的完善与发展
公司治理指数反映了公司治理水平,详细编制并定期公布公司治理指数,使监管部门能够及时掌握其
监管对象的公司治理结构与治理机制的运行状况,从而在信息反馈方面确保其监管有的放矢。同时,有利
于证券监管部门及时掌握中国公司治理状况以及相关的准则、制度等的执行情况。利用该系统,证券监
管部门可以及时了解其监管对象在控股股东行为、董事会、监事会、高管人员的任选与激励约束机制、信
息披露与内部控制和利益相关者治理等方面的建立与完善程度以及可能存在的公司治理风险等,有利于有
效发挥监管部门对于公司的监管作用。

近年来投资者十分关注公司治理的质量,并将其作为重要的决策因素。及时量化的公司治理指数,
使投资者能够对不同公司的治理水平与风险进行比较,掌握拟投资对象在公司治理方面的现状与可能存在
的风险。同时根据公司治理指数、风险预警与公司治理成本以及公司治理绩效的动态数列,可以判断投资
对象公司治理状况与风险的走势及其潜在投资价值,从而提高决策水平。传统上投资者主要分析投资对象
的财务指标,但财务指标具有局限性。建