文档介绍：我国上市公司社会责任对财务绩效的影响实证分析一基于高管薪酬视角王琳四川农业大学管理学院摘要:本文选取2013年2015年连续披露社会责任报告的中小板上市公司为研究对象,从高管薪酬视角出发研究企业社会责任对财务绩效的影响,研究结果表明,我国上市公司社会责任水平会对财务绩效产生积极影响,随着上市公司高管薪酬水平的提高,社会责任对财务绩效的影响更加显著。关键词:高管薪酬;企业社会责任;财务绩效;安德鲁•卡内于1899年在《财富福音》一书中初次提出了企业社会责任的观念,自此企业社会责任问题开始被国内外各界人士关注。目前学术界认为企业履行社会责任的动力主要来自两个方面,一方面来自外部的制度动因,另一方面是来自企业的内部验动(主要来自企业战略及经济利益)o高管作为企业战略制定和经营管理的核心力量,其领导效果会作为企业内部因素影响企业社会责任水平。同时高管薪酬对公司财务绩效也具有一定的正向促进作用,因此本文将从高管薪酬视角出发以2013年"2015年连续披露社会责任报告的中小板上市公司为研究对象,研究企业社会责任对财务绩效的影响以及企业社会责任能否通过高管薪酬的作用对财务绩效产生更显著的影响。1文献回顾1953年,HowardBowen在其出版的《商人的社会责任》中宣告企业社会责任观念的确立,此书也标志着现代企业社会责任概念构建的开端。当前关于企业社会责任与财务绩效的研究结果主要呈现三个方向,本文以国外学者提出的权衡假说、社会影响假说以及复杂社会影响假说这三种假说来阐述(Preston>Bannon,1997)。权益假说认为,企业在发展过程中会权衡不同利益相关者之间的权益去履行社会责任,然而履行社会责任会在一定程度上增加企业的经营成本,降低公司财务绩效oFriedman(1970)认为企业经营管理者没有权利从事与公司经营战略无关的事情,因此不会去履行社会责任,从而可以看出企业社会责任会对财务绩效带来负面影响。社会责任假说是指企业履行社会责任可以提高企业声誉,有利于使企业在市场竞争中处于优势,进而提高公司财务绩效。沈洪涛(2005)设计出了一套切实可行的定量指标用以衡量我国企业社会责任水平。我国企业社会责任与财务绩效之间呈正相关关系,且二者相互影响、互为因果。复杂社会影响假说认为企业社会责任对财务绩效的影响具有不确定性。Schaltegger等(2002)研究发现企业社会责任和财务绩效之间呈倒U型曲线关系。Jordi(2010)研究发现企业社会责任与财务绩效没有直接联系。王怀明、宋涛(2007)从利益相关者角度出发,研究发现我国上市公司对国家、投资者履行社会责任效果与财务绩效正相关,而对员工履行社会责任的效果与企业绩效则是负相关的关系。2理论分析与假设提出现代利益相关者理论认为,隐性成本同样能够促进企业绩效,因此企业履行社会责任能够向社会传递良好的信号,从而提高企业声誉,树立正面的企业社会形象,有利于充分利用社会资源将隐性成本转化为显性成本。同时企业履行社会责任能够兼顾到利益相关者的利益,有利于提高企业财务绩效,促进企业可持续科学发展。因此,本文提出假设1:H1:上市公司社会责任水平对财务绩效产生积极的影响。委托代理理论认为高管固定报酬可能会使高管倾向于产生风险厌恶的心理,,固定报酬的水平越高,越容易促进其主动规避风险