文档介绍：证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复(六)
人民网北京 9 月 2 日电(记者杨迪、杨波、杨曦)今日,中国证监会投资者保
护局对投资者提出的涉及资本市场的 8 大方面热点问题进行了集中回应。以下为
回应全文。
一、新股发行改革已经持续一段时间了,总体感觉雷声大雨点小,好像没什
么实际作用。目前市场情况下,证监会还有什么打算?(网友 IP:.
★)
答:深化新股发行体制改革是市场基础性制度建设的重要内容,也是一项系统
而长期的工作。近年来,证监会一直在不断研究完善适合我国资本市场不同发展
阶段的新股发行制度,努力创造条件让市场机制发挥更多的作用。今年 4 月,证
监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》,对发行人和各中介
机构独立的主体责任、调整询价范围和配售比例、加强对发行定价的监管、增加
流通股数量、加大对炒新行为和违法违规行为监管力度等均做出了针对性安排,
进一步强化了市场约束和信息披露的要求。同时制定出台了一系列配套制度规则,
调整了招股说明书的预披露时间,在官方网站公开了发行审核的工作流程和在审
企业基本信息,广泛接受社会监督。
新股发行体制改革以来,在市场约束机制作用和监管部门的引导下,改革取得
了阶段性的积极成果。一是新股高价发行的现象有所改变。新股平均发行市盈率
已经从 2011 年的 48 倍降至今年 1 至 8 月份的倍,特别是今年 8 月份的市
盈率已降到倍,与二级市场平均市盈率之差比去年第四季度下降了 32%。
二是新股发行节奏明显放缓。在价格形成机制以及市场供求调节下,发行人自主
衡量发行成本和发行时机后,有的暂缓发行或减少发行规模。今年 1 至 8 月份,
新股发行 137 家,比上年同期的 213 家下降了 %;融资额度为亿元,
比上年同期的 2101 亿元下降了 %。三是新股首日定价博弈机制初步形成。
上市新股的平均首日涨幅从改革前的 %下降为 %。改革以来新股破发比
例达到 %。四是机构投资者在定价中作用日益显著,改革前新股平均初步询
价家数和配售对象家数分别为 39 家和 65 家,改革后分别为 52 家和 95 家,增加
了 34%和 46%。五是市场生态环境进一步改善。发行人和中介机构对于发行中的
风险揭示更加充分,信息披露更加审慎客观,市场炒小、炒新、炒差现象明显降
温。六是改革的方向取得各方认可,社会各界对新股发行体制改革目标、路径和
具体措施的讨论进一步深入,分析的角度更加全面、客观,有助于进一步深化和
完善改革。
证监会将继续坚持多管齐下,综合治理,进一步深化以信息披露为中心的新股
发行体制改革,将修改完善《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发行
上市保荐业务管理办法》,逐步推出落实《指导意见》的后续配套措施。研究完
善相关规则,改善发行条件,细化信息披露要求,将审核的重点转移到对信息披
露质量、风险提示的充分性上来。同时,进一步健全股市内在机制,引导和督促
市场主体归位尽责,进一步倡导价值投资理念,加强舆论宣传,风险揭示和投资
者教育。坚决打击和惩处发行人造假违规、粉饰业绩、恶意隐瞒以及中介机