文档介绍：产业生命周期下的企业并购选择基于财务指标的主成分分析
南京财经大学硕士学位论文产业生命周期下的企业并购选择--基于财务指标的主成分分析姓名:张薇申请学位级别:硕士专业:会计学指导教师:吴明礼2009-12
南京财经大学硕士学位论文摘要当前经济全球化和一体化速度加快,又面临着金融危机的到来,如何在金融危机中屹立不倒,面对着风云变化的政治经济环境,企业又应该怎样应对?对并购的本质和其一般的规律做深入的研究对于我们认清经济形势把握企业自身的发展方向有着现实的意义。我国企业面临着复杂的经济环境而且我国企业自身的的竞争能力也比较薄弱,迫切需要提高自身的竞争力,调整产业结构,合理配置资源,加强企业的管理,并购作为资本优化配置的一种方式,它可以使企业合理的整合资源,提升产业的竞争优势。但是在林林总总的并购案例中企业并购多以失败而告终,为什么并购的结果不能如企业所愿?国内外学者作了大量的深入的研究,但是有关并购有效的结论众说不一。本文从企业所处的产业环境角度寻找并购的动因,并按并购类型分别对每一种并购类型的并购动因进行研究分析,每一种方式适用于产业生命周期的某一发展阶段。本文首先采用因子分析法构造企业并购绩效的评价模型,对并购企业进行评价,接着把并购企业所在行业的产业生命周期划分为三种生命周期---成长期、成熟期、衰退期的企业并购,然后分别对每一时期的不同并购类型的并购绩效进行实证研究,实证研究发现在我国大多数企业处于成长期和成熟期的早期,在并购绩效上成长期的企业横行并购的绩效最高;;在衰退期,混合并购是最优的选择,但如果该产业的规模效应还存在,那么还可以采用纵向并购方式,同样可以提高并购的绩效。最后文章就实证研究的结果出现的问题进行分析,并提出了一些建议,从政府角度来说需要进一步的规范我国市场经济,健全法律法规,适度开放资本市场,为企业并购拓宽融资渠道;从企业角度来说应该多从战略上考虑并购事项,还要注意当前经济全球化及经济危机的宏观经济环境下,企业的环境已经扩展到全球范围,企业应合理利用并购这一战略工具加强自身的核心竞争力,在未来的竞争中抢占先机。关键词:产业生命周期、企业并购绩效、并购类型 I
南京财经大学硕士学位论文 Abstract With the increasing rapid economic globalization and integration,
another financial crisis is taking its place. When faced with the challenge, how can we survive and deal with the financial crisis? It will bring about a practical meaning to us to identify the situation of economy and give a right direction for the enterprise’s development if we do some studies on the intrinsic quality of M& enterprises are facing with plex economic situation and also weak in the ability petition. The development of economic integration makes us under curial pressures of petition. There is an urgent need to improve our petitiveness, restructure our industrial, a rational allocate of our resources, strengthen our enterprise management. M&A is looked as an optimal allocation of capital, which makes a reasonable integration of our enterprise resources. It will not only upgrade the industry‘s advantages, but also enhance its petition. Recently, there is a growing number in M&A, but we can seldom see a essful one. Ma