文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
中国企业跨国并购的经济后果研究——以TCL公司为例
姓名:朱功睿
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:王铁栋
20080501
摘要
随着中国经济的日益强大,我国企业的海外扩张也日渐增多,而跨国并购
是我国企业海外扩张主要方式,其实际效果则有待考证。本文从并购的角度对
我国彩电行业的 TCL 公司的跨国并购行为进行了实证分析。本文采用了超常收
益率、以企业财务指标为基础的综合评价方法和市场状况变动的方法研究了 TCL
在三次大规模的跨国并购之后的经济后果,并将其与同行业公司进行比较。研
究结果表明 TCL 公司在实施跨国并购之后的短期和长期财富效应都是负的;TCL
财务指标的本企业历史比较和同行业间比较都是不合格的;TCL 的市场状况也
只是经历了一个短暂的上升期之后,便徘徊不前。通过对 TCL 公司的分析充分
说明了盲目的、不合时宜的跨国并购并不能够有效地提升 TCL 的国际竞争力。
关键词:跨国并购,经济后果,实证分析,TCL 公司
V
Abstract
With the rapid development of China economics, Cross-border Merger and
Acquisition, of which effectiveness has not been checked, is an important method for
our domestic enterprise to expand their business aboard. This essay will demonstrate
the Cross-border Merger and Acquisition activities of China pany,
especially TCL , which use the Abnormal Return Methodology, financial index based
balanced scorecard and market trend to analyze the economic performance of TCL
which had been three times big Cross-border M&A. Consequently, it is showed that
(1) both short-term and long-term wealth effects of TCL are negative; (2) its
financial indexes are not excellence due to parison of historical statistics and
industrial data; (3) its market condition can not sustain a steady growth which only
maintain one year. In conclusion, we argue, by analyzing the TCL Corporation, that
unintended Cross-border M&A can not, efficiently and effectively, promote
petitiveness of TCL in the world.
Keywords:Cross-border Merger and Acquisition, M&A Performance, Empirical
Analysis, TCL Corporation
VI
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下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的
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特此声明
学位论文作者签名: 年月日
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