广西桂冠电力股份有限公司.doc

文档介绍：广西桂冠电力股份有限公司2009年度企业信用评级报告大公报D【2009】318号(主)信用等级:AA评级主体:广西桂冠电力股份有限公司评级展望:稳定主要财务数据和指标(人民币亿元)(%)(%)(%)(%)(%)(倍)(%):2009年三季度财务数据未经审计,2006年的财务数据为按新准则追溯调整的2007年的年初数。分析员:徐尚义薛永前联系电话:[phone]客服电话:4008-84-4008传真:[phone]Email:rating@评级观点广西桂冠电力股份有限公司(以下简称“桂冠电力”或“公司”)是以水电生产为主要业务的电力生产企业。评级结果反映了公司所在地区未来电力需求前景较好、公司控股股东中国大唐集团公司(以下简称“大唐集团”)对公司支持力度很大、资产注入的实施将大幅提高公司未来盈利能力等优势;同时也反映了公司火电业务亏损、有息负债占比很高等不利因素。综合分析,公司不能偿还到期债务的风险很小。预计未来1~2年,随着新建项目投产,公司通过资产重组获得的优质电力资产增加,公司将保持良好的发展趋势。大公对桂冠电力评级展望为稳定。主要优势/机遇·广西经济保持较快速度增长,电力需求增长较快,为电力生产企业提供了良好的发展空间;·国家对水力发电的政策支持力度较大,水电优先上网,公司在广西境内水力发电全额供应广西电网;·公司控股股东大唐集团综合实力很强,对公司支持力度很大,注入优质水电资产将大幅提高公司未来盈利能力;·公司通过资产收购、增容扩建的方式增加装机规模和拓展业务区域,为公司进一步发展奠定了基础;·近年来公司经营性净现金流规模较大且基本稳定,现金回笼情况较好。主要风险/挑战·国家征收水资源费将使公司水电生产成本上升,2008年煤炭价格上涨造成公司火电业务亏损;·火电发电量下降导致公司在广西电网的市场份额有所下降;·公司有息负债占比很高,短期偿债指标较低。大公国际资信评估有限公司二九年十二月三十日评级主体桂冠电力于1992年8月12日经广西壮族自治区经济体制改革委员会以桂体改股字[1992]6号文批准设立,发起人股持有者为广西电网公司(原广西电力有限公司)、广西投资集团有限公司(原广西建设投资开发公司)。公司是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业,所发行的A股于2000年3月23日在上海证券交易所上市交易(股票代码:600236),是目前国内第二大水电上市公司截至2008年末,三大水电上市公司分别为长江电力、桂冠电力和黔源电力,水电装机容量分别为560万千瓦、201万千瓦和103万千瓦。。,(每股面值人民币1元),2005年6月21日,依照2004年度股东大会决议以资本公积每十股转增十股股本,2006年7月4日依据股东会议审议通过的股权分置改革方案,;经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]66号文核准,公司于2003年6月30日公开发行了8亿元可转换公司债券已于2008年6月29日到期,。根据国务院国函[2003]16号文及国家经贸委国经贸电力[2003]171号文,,并于2006年6月9日办理完过户手续,大唐集团成为公司的控股股东,%。表1截至2008年末公司参控股企业明细表(单位:亿元、%)