文档介绍：江苏大学
硕士学位论文
基于生命周期的我国高新技术企业融资研究
姓名:杨浩
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:蒋毅一
20091201
摘要江苏大学工商管理硕士宦畚由于高新技术企业与传统企业不一样的特点,使高新技术企业融资表现出一定的融资特征,其不同生命周期发展阶段可供选择的融资方式也不尽相同。本文从高新技术企业自身特点出发,从生命周期的角度研究分析了高新技术企业的融资问题。文章总结了目前我国高新技术企业的融资现状,并且从内外两方面分析了我国高新技术企业面临融资困境的原因。在分析高新技术企业融资的现状以及融资困境分析的基础上,分别从高新技术企业生命周期角度和宏观外部现实环境角度提出了解决高新技术企业融资难的建议。提出高新技术企业的融资应在权衡各种融资渠道、融资方式和融资风险的基础上选择适合自己的最佳融资策略,指出由企业不同成长阶段的风险特点所决定的高新技术企业融资方式选择顺序为:高风险阶段,以外部融资、风险投资为主;企业进入稳定成长、成熟阶段后,股权融资、兼并及债务融资等方式可予以考虑;得到高新技术企业融资策略的优先选择顺序:自筹资金、内源融资、风险投资、政策性资金、借债、并购、上市融资,即先内部融资后外部融资,在外部融资中,先权益融资后债务融资再股权融资。文章从宏观外部现实环境提出,通过大力发展胀蹲室怠⒓涌於嗖愦巫时臼谐√逑到ㄉ琛创新针对高新技术企业的商业银行信贷机制、加大政策性扶持力度、完善信用担保体系建设、加强各种中介服务建设、尽快推出并完善放贷人条例,引导民间金融支持高新技术企业、提高高新技术企业自身素质等措施来完善我国高新技术企业融资的建议。文章最后以无锡尚德和湖南代表企业作为案例进行分析,结果表明无锡尚德的融资过程和长沙高新区代表企业融资案例符合文章中提出的不同生命周期阶段的融资策略。关键词:生命周期,高新技术,融资,风险投资
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坯日期:芍引明肜日独创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:
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,高新技术企业在中国经济发展中的地位越来越重要。高新技术企业的发展对促进产业结构调整,培育新的经济增长点,以至成为国家经济竞争的至高点。高新技术企业相对于传统企业具有自身的规律与独特的特点,这也就意味着高新技术企业在发展的过程中遇到的困难和问题与传统企业不尽一样,要比传统企业多。其中融资问题是我国高新技术企业遇到的重要问题,也是世界各国高新技术企业普遍面临的问题。由于高新技术企业发展过程中伴随着高风险、高投入、高收益等特征以及政府支持、资本市场完善、中小企业信贷等方面的原因,决定了采用传统企业的融资方法难以解决其融资问题,融资难成为制约高新技术企业发展的严重问题,尤其在当前全球金融危机的背景下,融资已经成了摆在高新技术企业面前的的突出问题。针对高新技术企业融资问题,我国学者纷纷提出自己的见解。目前大部分研究成果主要集中在发展风险投资、政府采取扶持政策、拓宽融资渠道、优化资本结构方面。高新技术企业的生命周期非常明显,各个生命周期阶段都有非常独特的特点,这些特点对其融资有着重要的影响。因此,要对高新技术企业的融资问题进行分析,并提出切实可行的对策,必须结合高新技术食业生命周期各个阶段的特点进行研究。高新技术仓业融资问题的解决,还要充分考虑我国影响高新技术企业融资的宏微观环境因素,以及我国高新技术企业自身的发展状况。在此基础上,针对高新技术企业生命周期的特点对其融资的影响进行分析研究,建立以基于高新技术企业生命周期的融资策略,以及提出相关对策建议,以扩大其资金来源渠道,降低融资成本和财务风险,具有重要的理论价值和现实意义。二战以后,高新技术企业在世界经济发展中发挥越来越显著的推动作用,然而高新技术企业在发展过程中普遍存在的融