文档介绍：第一篇综述企业经营活动中三类不同的重要问题:1、资本预算问题(长期投资项目)2、融资:如何筹集资金?3、短期融资和净营运资本管理第一章 ? 资产负债表流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益流动资产-流动负债净营运资本短期负债:那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务;长期负债:不必再一年之内偿还的贷款和债务。资本结构:公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。资本结构债权人和股东V(公司的价值) =B(负债的价值) +S(所有者权益的价值)如何确定资本结构将影响公司的价值。财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。(P5)两个问题:现金流量的确认:财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息(注意会计角度与财务角度的区别)。债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。、产权易于转让和永续经营是其主要优点。 :公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。:。Donaldson提出的管理者的两大动机:①(组织的)生存;②独立性和自我满足。——谁在经营企业??促使股东可以控制管理者的因素:①股东通过股东大会选举董事;②报酬计划和业绩激励计划;③被接管的危险;④经理市场的激烈竞争。有效的证据和理论均证明股东可以控制公司并追求股东价值最大化。:短期债券市场金融市场资本市场::: 会计报表和现金流量重点介绍现金流量的实务问题。负债股东权益股东权益资产-负债股东权益被定义为企业资产与负债之差,原则上,权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。分析资产负债表是,应注意的三个问题: 会计流动性——资产变现的方便与快捷程度。资产的流动性越大,对债务的清偿能力越强;但是,流动资产的收益率通常低于固定资产。负债和权益资产-负债市价与成本市场价值:友意愿的买者和卖者在资产交易中所达成的价格。——用来衡量企业在一个特定时期内的业绩收入-费用=利润息前税前利润( EBIT):反映了在计算所得税和筹资费用之前的利润。分析损益表时应注意的四个问题: 非现金项目① 折旧:反映了会计人员对于生产过程中生产设备的耗费成本的估计② 递延税款: =流动资产-——企业的价值就在于其产生现金流量的能力① 来自经营活动的现金流② 固定资产的变动额③ 净营运资本投资经营性现金流量 =息前利润+折旧-税金净利润不同于现金流量。附录:(即流动性负债)的能力。流动资产流动比率=流动负债流动比率下降可能是企业财务出现困难的第一个信号。同企业历年的财务状况纵向比——变化趋势;与类似经营的其它企业横向比较——相对地位速动资产速动比率流动负债速动资产:指能够快速变现的流动资产;即扣除了存货之后的流动资产。。(会计期内的)销售收入总额总资产周转率平均的资产总额比率偏低,则说明企业未能很好的利用资产。应用此比率是存在的问题:① 就资产的会计价值低于新资产,因而总资产的周转率可能因为就资产的使用而偏大;② 不同行业,不同的周转率。销售收入总额应收账款周转率平均应收账款净额会计期的天数平均收账期应收账款周转率产品销售成本存货周转率 =平均存货存货周转率反映了存货生产及销售的速度。会计期的天数存货周转天数存货周转率存货的估价方法对周转率的计算具有实质性影响。。总负债负债比率总资产总债务负债权益比总权益总资产权益乘数总权益负债比率反映了债券人权益的收保护程度,以及企业为将来有利的投资机会取得新资金的能力。 (应经过利