文档介绍：浙商农产品期货投资
农产品投资专题报告 2012 年 5 月 8 日
强麦 1209 合约的操作策略中近期建议
内容摘要:
徐文杰
一、强麦的基本面背景:连续丰收,继续增产首席农产品分析师
投资咨询从业证书号:
二、强麦 09 合约季节性特征:7 月前跌跌不休 Z0000023
三、仓单压力问题简历:
2006 年毕业于浙江大学经济学院
四、合约价差结构:1209 合约存在高估情况经济学系,现负责农产品的研发工
作,对农产品特别是大豆系列品种
五、持仓分析:前 20 名多空持仓严重不对等的行情走势有相当精准的把握,对
产业链认识深刻,曾荣获大连商品
六、操作提示
交易所高级分析师等称号。
联系方式
操作提示: QQ:183243519
TEL:0571- 87219375
强麦的季节性跌势仍在演绎,行情还有下跌空间。具体的,从 EMAIL:
单边投机角度考虑,强麦 1209 合约可以继续抛空,止损 2503 元/吨,
农产品分析师:朱金明
下方第一目标和支撑在 2400 元/吨一线。而且,考虑到市场动荡时的
QQ:181568895
稳定表现,强麦是农产品对冲组合中不错的空头标的。比如等值的买
大豆买豆油抛强麦等。农产品分析师:朱磊
QQ:249865646
当然,考虑到强麦连续下跌 200 元/吨,技术上不排除超跌反弹
农产品分析师:周俊
要求,因此需在 2500 一线设置止损。
QQ:41684570
农产品分析师:陶泰燃
QQ:40991123
3月后,强麦开始了季节性下跌,目前主力合约价格已经自年内最高点下跌了 200 元/吨。不过,季节性的下跌压力仍
未释放完毕,特别是在当前市场动荡的情况下,相对受宏观形势影响较小的强麦,仍是具有操作价值的品种,预计下方仍有
较大的下跌空间。
一、强麦的基本面背景:连续丰收,继续增产
从国际大环境说,小麦是谷物中库存压力最大的品种。全球小麦库存消费比连续三个年度在 30%以上,远高于玉米、稻
谷等其他粮食品种。
800,000 %
700,000 %
600,000 %
期初库存
500,000 % 产量
进口量
400,000 % 出口量
总消费量
300,000 %
期末库存
200,000 % 库存消费比
100,000 %
0 %
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
1/ 2/ 3/ 4/ 5/ 6/ 7/ 8/ 9/ 0/ 1/
00 00 00 00 00 00 00 00 00 01 01
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
对国内来说,也是经历了连续丰收。对今年的情况,总体而言,自去年秋播以来,我国冬小麦主产区风调雨顺,今年小
麦有望再获丰收。
当前,多数地区的冬小麦已进入决定产量的孕穗—灌浆期。4 月下旬,冬小麦主产区普遍出