文档介绍：北京工商大学
硕士学位论文
期货合约保证金制度研究——以铜期货合约为例
姓名:谢志勇
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:胡俞越;常清
20060601
摘要关键词:保证金制度铜期货合约P之重。据国的三个期货交易所,目前实行的都是固定比例的保证金制度。近年来,总交易量、交易金额不断创出新高,期货价格波动加剧。在此情况下,现有的保证金制度的一系列不足也逐渐暴露出来,如何完善我国期货市场保证金制度,将是本文研究的重点。,提出了完善我国期货市场保证金制度的对策。货保证金的理论进行阐述和概括,着重论述两个最主要理论:违约风险理论和价格第二部分:国内外保证金制度之比较。对我国保证金制度和国外的保证金制度进行对分析,通过介绍谋Vそ鹬贫群蜕虾F诨踅灰姿ㄔ急Vそ鹬贫龋第三部分:上海铜期货合约保证金水平实证研究。将分析我国铜期货合约价格波动的特点,根据铜期货价格波动的特点选择P徒辛硕糠治觯ü第四部分:完善我国保证金制度的建议。根据前文的研究,总结了我国期货市场保证金制度的不足,提出合理的建议。本文的创新之处:永砺劢嵌瓤矗爬ㄗ芙崃讼钟械谋Vそ鹄砺郏⒔化的分析方法引入到保证金制度的分析中,从而可以更加深入、全面的分析保证金制度邮导嵌瓤矗晕夜Vそ鹬贫冉醒芯浚仁嵌韵中械谋Vそ鹬贫鹊囊保证金制度足期货市场控制风险的核心制度,一直以来,如何合理确定保证金水平一直就是期货合约设计的关键所在,同时也是期货交易日常管理工作中的重中伴随着期货市场清理整顿的结束、新品种的不断上市,期货市场得到了蓬勃的发展。全文共分四个部分:第一部分:保证金研究理论综述。首先介绍了期货保证金的概念,并对以往期波动理论。在此基础上对保证金研究理论进行了总结。较了国内外保证金制度的不同点。定量分析得出了一些结论次系统诊断,又是对未米保证金制度如何设置的一次科学规划。.北京工商大学硕上学位论文
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杖导师签名:——日期:沙‘年峦蛉学位论文作者签名::沙移年么再≥手日北京工商大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作所取得的研究成果。除了文中已经注明引用的内容外,论文中不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律后果完全由本人承担。北京工商大学学位论文授权使用声明本人完全了解北京工商大学有关保留和使用学位论文的规定,即:研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京工商大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许学位论文被查阅和借阅:学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑学位论文电子版同意提交后,可于口当年口一年旰笤谘M书馆网站上发布,供校内师生浏览。学位论文作者签名:、
觥一、论文研究背景和研究目的刖吾根据《期货交易管理暂行条例》,“保证金”,是指期货交易者按照规定标准交纳的资金,用于结算和保证履约。期货交易保证金的目的是保证在正常市场条件下,每个头寸的持有者在每个交易日开始时,都有足够的资金以抵御期货市场正常的风险。由于期货是以保证金的方式进行交易,保证金制度是期货市场风险管理的核心,它的高低与期货市场的安全与效率密切相关。保证金过低,期货市场抵御价格剧烈波动的能力下降,投资者的违约风险增加,不利于市场的安全运行。保证金过高,等量资金购买的合约数量下降,市场交易量和持仓量将会下降,同时,过高的保证金增加了交易者的资金占用成本,降低了交易者的预期收益,可能会导致市场资金外流,进一步降低期货交易规模和市场流动性。所以在对某个期货交易品种设置交易保证金水平时必须要进行一定的权衡。近年来,伴随着期货市场清理整顿的结束、新品种的不断上市,期货市场得到了蓬勃的发展,总交易量、交易金额也不断创出新高,期货价格也剧烈波动,国内大连商品交易所大豆潞显即月初的#稚险侵月日的#郑鄹裾欠笤诮改晔凳艉奔月上旬至拢诖期间,国内外大豆价格开始一泻千里的下跌,大连商品交易所黄豆潞显嫉募鄹又从盏,#窒碌月日的#郑鄹竦牟ǘ戎大前所未有。郑州商品交易所年日推出的白糖期货潞显迹E碳鄱在元/吨,到年日达到了#郑婧笥盅杆傧碌年日又迅速回落到#值淖畹图邸商品期货合约的价格波动如此剧烈,很多投资者面临着保证金不足的风险,有的投资者甚至爆仓,这给经纪公司和交易所带来了巨大的风险,如何通过合理的保证金水平来控制价格波动带来的巨大风险,采取动态的保证金设置方法是否比现有的固定比例的保证金设置