文档介绍：期货投资系列培训讲座 第一章:期货市场基础知识本章学****重点一、期货市场的产生、发展二、期货市场的功能、作用与基本交易特征三、期货市场组织结构、交易制度与交易流程第一节:期货市场的产生与发展一、期货市场的产生从物/物交换,到货币的出现,随着经济活动的日益复杂化,生产经营活动的风险也在不断加大。19世纪30—40年代,美国农产品价格大幅波动,商人们为了规避现货经营在时间与空间上的风险,在实践中逐渐摸索出远期交易的方式,并在此基础上最终发展成为期货交易。1848年,82位美国商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT),最初实际上只是一家自然形成的商会组织,主要是为了改进运输条件,提供价格信息服务,促成交易。1865年,(CBOT)推出标准化合约,同时实行保证金制度。这是具有历史意义的制度创新,真正意义上的期货交易由此诞生。二、期货交易与现货交易、远期交易的关系(1)与现货交易的联系与区别: 联系:期货交易规避了现货价格的波动风险;现货交易是期货交易产生的根基,两者互相补充,共同发展。区别:1、交割时间不同;2、交易对象不同;3、交易目的不同;4:交易场所和方式不同;5、结算方式不同。(2)与远期交易的联系与区别: 联系:远期交易是期货交易的雏形,期货交易是在远期交易基础上发展起来的。区别:1、交易对象不同;2、功能和作用不同;3、履约方式不同;4、信用风险不同;5、保证金制度不同。三、期货市场与证券市场期货市场是买卖期货合约的市场,期货合约在本质上是未来商品的代表符号,因而期货市场与商品市场存在必然联系。就物质商品转化成合约买卖这一点而言,期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券,这一点与证券市场却有相似之处。人们买卖的股票、债券、期货合约,都是一种凭证。区别如下: 1、基本经济职能不同。证券市场的基本经济职能是资源配置和风险定价;期货市场的基本职能是管理风险和发现价格。 2、交易目的不同。证券交易的目的是让渡政权的所有权;期货交易的目的是规避价格风险或赚取投机利润。 3、市场结构不同。证券市场分为一级市场和二级市场;期货市场没有这样结构。 4、保证金规定不同。四、期货市场的发展与趋势国际期货市场的发展,大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。(一)、商品期货:农产品期货(CBOT);金属期货(LME);能源期货(NYMEX) (二)、金融期货:1972年5月,外汇期货(CME);1975年10月,国债期货(CBOT)1982年2月,股票指数期货(KCBT); 目前,国际期货市场的发展趋势如下: 1、期货交易中心日益集中; 2、联网合并发展迅猛; 3、金融期货的发展势不可挡; 4、交易方不断创新; 5、服务质量不断提高; 6、改制上市成为潮流。五、我国期货市场的建立与发展(一)、初创期: 新中国期货市场的产生起源于80年代的改革开放,尤其是最早开始在农产品价格改革导致的农产品价格大幅波动,最终促成了87年前后建立期货市场的构想。88年3月七届人大第一次会议上的《政府工作报告》中指出:“加快商业改革,积极开展各类批发市场贸易,探索期货交易”1990年10月12日,郑州粮食批发市场经国务院批准,开始期货交易;1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立,1992年1月18日正式开业;1992年5月28日,上海金属交易所开业;……到93年下半年,全国各类期货交易所达50多家,经纪公司近千家。中国期货市场一度一哄而起、盲目发展。由于思想认识不足、管理措施不健全,期货市场一度陷入了一种无序状态,风险事件频频出现,直接影响了期货市场的发展。(二)、期货市场的清理整顿(1993年11月——1998年)1993年11月4日,国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》,明确国务院证券委负责期货市场试点工作的指导、规划和协调、监管,具体工作由中国证券监督管理委员会执行,解决了多头管理的问题。1994年5月16日,国务院办公厅转发国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的批示》开始了对期货市场的清理和整顿,期货市场开始向规范方面发展。1998年8月1日,国务院发布《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,要求中国证监会对期货市场再次进行较大力度的清理整顿。交易所有五十几家调减到15家,最后只保留了三家交易所;交易品种也大大减少;经纪公司从近千家下降到330家,最后下降到180余家。(三)、恢复性发展时期(2000年之后)通过确立监管架构,清理整顿期货交易所、期货经纪公司以及对违规事件的严肃处理,期货市场自1999年6月2日国务院颁布《期货交易管理暂行条例》,以及与之配套的四个配套办法,2002年进一步对四个办法进行了修订。期货市场开始进入稳步规范发展时期。近年中国期货市场发展形势:交易所大连商品交