文档介绍：通货膨胀目标制1989年以来,新西兰智利等18个国家实行通货膨胀目标制积累了大量的成功经验。通货膨胀目标制已经成为未来我国央行货币政策框架的主要选择之一。拉美国家实行通货膨胀目标制的成功经验值得我们借鉴国内介绍通货膨胀目标制的文献很少,案例研究几乎没有,拉美国家的案例研究更是空白。通货膨胀目标制的定义·雷德曼、斯文森、玛森、科塔雷里、米什金等人对于通货膨胀目标制的特征和定义都提出了自己的看法。综合以上观点,我们把通货膨胀目标制实质看作是种货币政策安排,它要求货币当局把实现通货膨胀目标作为其主要职责,该目标具有无可争议的优先权,中央银行在评估大量的影响未来通货膨胀水平的各类指标信息后,对通货膨胀的未来走向做出预测,将此预测与预定通货膨胀目标进行比较,并根据二者的差距对货币政策进行调整,使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。通货膨胀目标制的基本理论假设中长期内货币供给量的增长是中性的。高通货膨胀或波动较大的通货膨胀的成本极高,对国民福利的损害很大。货币政策在影响通货膨胀水平方面有一定的时滞。通货膨胀目标制的基本要求中央银行的独立性地位和自由选择政策工具的权力。良好的财政状况和稳定的宏观经济形势是保证通货膨胀目标制的基础。政策透明度和公众对政策效果的可预测性央行没有维持其他变量尤其是汇率目标的义务。通货膨胀目标制的实施框架和国际经验确定通货膨胀水平的计量方法:价格指数的选择。通货膨胀目标类型的选择:目标点和目标区的选择通货膨胀目标期限确定。通货膨胀目标水平的预测:预测变量和模型的选择通货膨胀目标制下的货币与汇率政策。部分实行通货膨胀目标制国家初始年、%(2002)加拿大1~3%(长期〉,2~3%(2002)%(长期)瑞典2+/-1%%2~3%%(中期),3+/-1%(2002)l9985%(2002),4%(2003)%(2002)哥伦比19996%(2002)泰国0~%主要国家通货膨胀目标制的基本框架货币政策目标物价稳定为第一目标哥伦比亚捷克匈牙利冰岛韩国墨西哥新西兰波兰瑞典泰国英国定和其他目标西澳大利亚加拿大智利以色列南通货膨胀目标确定和公布政府巴西冰岛以色列挪威英国伦比亚芬兰墨西哥波兰西斑牙瑞典泰政府和央行联合大利亚加拿大捷克共和国匈牙利韩国新西兰独立选择货币政策工具澳大利亚巴西加拿克共和国龚匈牙利冰岛以色列墨西哥波是为改有在限融资加大伦比捷克其和国韩国墨西摄或博非国巴西智利芬葦匈牙利冰岛以色列波兰西班牙瑞典消费价格指数澳大利亚加拿大智利哥伦比亚匈牙利冰岛以色列新西兰挪威波兰选择核心通货膨胀韩国南非泰国英国通货影胀目标性质哥伦比亚芬兰墨西哥挪威西班牙英国[无上下限西匈牙利冰岛韩国瑞典澳大利亚加拿大智利捷克以色列波兰新西兰南非泰国通货膨胀目标期限年度目标巴西韩国泰国波兰秘鲁葡萄牙年度目标西哥哥伦比亚捷克匈牙利西班牙(提前公布末来几年目标)无确定期限澳大利亚加拿大增士南非智利芬兰冰岛以色列新西兰挪威典英国通货膨胀目标制国家的一般货币政策指标总需求消费居民投资其他投资和存货总供给和公共部门预算进出口他经常项目总需求总供给产出劳动力需求/失业率工资增长边际利润生产率上各指标的预期数量指标下义货币需求信贷总额金融部门指利率和汇关键市场利率汇率货币环境指标借贷率或利差利率预期利率的期限结构远期/期货/期权/掉期的预期利率信息汇率预期外汇借贷市场的利差指数化债务远期/期货/期权的汇率预期信息通货膨胀通货膨胀指数化债务的相关信息央行和市场对通货膨胀的预测预期价格指数〔PI的统计信息,批发价格指数/生产者价格指数,原材料/商品价格指数进出口价格指数不动产价格债券和相关衍生品价格指数各国的主要货币政策中介工具和主要业务H介指标货币当局主要业务(0MDs公开市场业务)同业隔夜利率财政部和商业银行债券的0M智利业真实利率(后CcPI20日)央行票据和回购协议的0Ms哥伦比亚隔夜回购利率政府债券和回购协议的QMO捷克同业2周利率每天对2周包购协议的业务匈牙利同业短期利率每周对两周期央行存款和三月期的夹行债券进行拍卖以色列银行存贷款短期利率定期银行存款拍卖;隔夜银行贴现:财政部债券OMOs韩国同业隔夜利率(SELIC)府债券的OM0s墨西哥商业银行的央行账户余额政府和央行债券的OMs兰国民银行28天期债券利率同业隔夜利率政府债券的M0s两周回购利率回购协议的OM0s澳大利亚同业隔夜利率回购协议的00s;外汇市场的互换业务;即期M0s加拿大隔夜利率常设机构(standingfacilities)偾券业务短期货币市场利率政府债券的OM0s冰岛短期货币市场利率均协议的新西兰同业隔夜利率回购协议的OM0s;外汇市场的互换业务;即期