文档介绍：《财务管理学》人大第五版课件第12章-公司并购管理
公司概论作业
阿里巴巴收购雅虎中国案例分析
并购概况:
北京时间2005年8月17日,雅虎向SEC提交了收购阿里巴巴股份文件,文件显示,雅虎计划用总计61>.4亿美元现金、雅虎中国业务以及从软银购得的淘宝股份,交换阿里巴巴40%普通股(完全摊薄)。,。根据双方达成的协议,,并把这部分股份转让给阿里巴巴,从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。该收购计划将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
雅虎将实行两次购股计划,,,不过第二次购股将在交易完成末期执行,在两次购股计划完成后,雅虎将持有阿里巴巴40%股份。以此计算,雅虎共斥资10亿美元收购阿里巴巴股份。
双方基本情况
阿里巴巴:据内部资料披露,阿里巴巴2004年的销售额为4600万美元。2005年销售额有望达1亿美元。
据淘宝网公布的统计数据,2005年第一季度商品交易金额超过10亿元。
阿里巴巴前几次融资:
2000年1月18日,软银联合高盛等几家投资集团正式向阿里巴巴注资2000万美元;2004年2月,软银牵头携手富达、TDF和 Granite再次注资阿里巴巴约8200万美元,其中软银投资6000万美元。分析人士称,通过两次注资8000万美元,软银在阿里巴巴中拿到的股份不会少于30%。
1999年,富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金、Invest AB等在内的首期500万美元天使基金融资。
雅虎:
2005年第二季度,,同比增长51%,,,。
收购原因分析
一般而言,企业并购的动因主要有三方面,一是为了获得更高的投资回报,二是实现企业特定的发展战略,三是分散企业的经营风险。就阿里巴巴而言,我们认为,其收购雅虎中国的动因有两方面。
一是站在集团战略发展角度,构建一个综合性的网络大国,使其在国内网络市场上处于领先地位。
收购雅虎中国后,阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有互联网领域。在中国互联网市场上,阿里巴巴的B2B、C2C已经成为市场领导者,即时通讯工具有雅虎通和淘宝网,搜索是第2名,这时,挤进四大门户的行列也非难事;同时,以阿里巴巴积累的商务用户为基础,加上淘宝网用户群和雅虎中国以白领为主的受众群,若要发展广告业务,其竞争力已与很多门户网站不相上下;另外,有了流量基础,定位可以不再局限于电子商务。
二是以综合性的互联网集团形态出现,走一条有核心技术的另类寡头之路。
目前,美国互联网业的情况是eBay、Google与亚马逊等网站在各自领域独领风骚,而门户呈雅虎和MSN角逐的格局。而阿里巴巴收购雅虎中国后,中国互联网业将形成由八大寡头组成的第一集团:阿里巴巴、百度、盛大、新浪、TOM、网易、腾讯、搜狐。也就是说,中国互联网在经历并购、重组后将进入寡头垄断时代。按照我国的市场形态看,八大寡头都以综合性互联网集团的形态出现,在多个领域展开全方位对决