文档介绍：企业并购的动因分析摘要:木文对金业并购的具体动因进行了分析,以期对我国企业并购提供理论借鉴。关键词:企业并购;动因;财务决策前言:作为市场经济的伴生现象,金业并购有着悠久的历史。企业并购可以促进存量资产的优化组合,促进产业结构调熬和优化升级,扩大企业经营规模,增强实力。与国外100多年的并购史相比,我国金业并购还只有20多年的历史,备方面的经验和动机都比校缺乏和不成熟,而我国乂迫切需要通过并购扩大企业规模,增强企业竞争实力,可国内并购成功的案例不多。且重大并购的失败对企业未来发展打击茯大,木文就企业并购的动因进行分析,以期对我国企业并购提供理论借鉴。企业作为一个资本组织,必然谋求资本的嚴大增值。而企业并购作为一项重要的资木经营活动。它产生的动力主要源于追求资木最大增值的动机,以及源于竞争压力。但就单个金业的并购行为而言,又会有不同的动因。不同企业根据白己的发展战略,确定并购的目的,实现并购的价值。并购的具体动因有如下儿个方曲:-、通过企业并购实现合理避税由于股息收入、利息收入、营业收益与资木收益间的税率差别校大,在并购屮采取恰当的财务处理方法可以达到合理避税的效果。在税法屮规定了亏损递延的条款。拥有较大盈利的企业往往考虑把那些拥有相当数量累积亏损的企业作为并购对彖,纳税收益作为企业现金流人的增加,可以增加企业的价值。企业用多余资金收购目标企业,对企业和股东都将产生一定的纳税收益,较Z企业将现金用于发放红利、投资有价证券、冋购股票等能更好的降低成木,增加企业的盈利。另外,在换股收购屮,收购公司既未收到现金也未收到资木收益,因而这一过稈是免税的。企业通过资产流动和转移,使资产所有者实现追加投资和资产多样化目的。并购方还可以通过发行可转换债券换取目标企业的股票,这些债券在一段时间后再转换成股票。这样发行债券的利息可先从收入屮扣除,再以扣除后的盈余计算所得税。同时,企业可以保留这些债券的资木收益岚至其转换为股票为上,资木收益的延期偿付可使企业少付资本收益税。二、通过企业并购降低企业的交易成木企业与市场是两种可以互相替代的资源配置手段,运川企业纽•织交易较Z通过市场进行交易,其交易成本或费用要低,这些费用包括交易进行前选择合作对象,交易过程屮发生的选择交易方式和监督交易进行的费用。企业通过并购可以节约交易费用表现如下:第一,企业通过研究和开发的投入获得知识,在信息不对称和外部性的情况下,知识的市场价值难以实现,即使得以实现,也需要付出高昂的谈判成本。此时,如果通过并购使知识在同一企业内使用,就达到了节约交易费用的目的;第二,有些企业的生产需要大量的中间产品投入,而中间产品的市场存在供给的不确定性、质最难以控制。企业通过并购,将合作者变为内部机构,可以消除上述问题;第三,企业通过并购,形成规模庞大的纽•织,使组织内部的职能相分离,形成一个以管理为基础的内部市场体系。一般而言,川企业内的行政指令协调内部组织活动所需的管理成木,较市场运作的交易成本要低。三、通过企业并购增加企业的营业收入并购必须讲求一定的经济效益,一项成功的企业并购活动,可产生扩大生产规模,增强对市场进入新行业或新市场等多种协同效应。在市场经济条件下的企业,作为一种特殊的商品,可在特定的市场(如产权交易市场、证券市场)上作为买卖的对象。获得诺贝尔经济学奖的史蒂格尔教授在研究屮发现。世界大的500家企