文档介绍：泸州老窖研究报告公司简介泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场,是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元,生产建筑面积36万多平方米。公司拥有我国建造最早(始建于公元1573年)、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群,1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位,被誉为“中国第一窖”,以其独一无二的社会、经济、历史、文化价值成为世界酿酒史上的奇迹。公司主导产品有国窖•1573、百年泸州老窖及泸州老窖特曲等。国窖•1573经国家白酒专家组鉴定,具有:“无色透明、窖香优雅、绵甜爽净、柔和协调、尾净香长、风格典型”的特点。泸州老窖特曲(大曲)是中国最古老的四大名酒,蝉联历届中国名酒称号,被誉为“浓香鼻祖”、“酒中泰斗"o1915年在美国旧金山获巴拿马太平洋万国博览会金奖以来,屡获重大国际金牌17枚。其“泸州”牌注册商标是中国首届十大驰名商标之一。经国家权威无形资产评估机构认定,泸州老窖品牌价值高达102亿元。近年来,企业还先后荣获“全国质量效益型先进企业”、“中国企业最佳综合经济效益500强”等荣誉称号。泸州老窖以“天地同酿、人间共生”为企业经营理念,追求“在中国灿烂名酒文化熏陶中,全人类共享幸福美满的生活”,致力于与社会同行、与环境相依、与人类共存。目前,公司按照现代企业制度的要求,加快市场化的改革步伐,实施品牌发展战略和可持续发展战略,形成以酒业生产经营为主,相关多元化,发展大食品的现代企业。投资价值分析国窖1573是拉动公司业绩增长的主要动力,其产能、品质、销售是我们始终予以关注的三个主要问题。其产能、品质相对稳定,销售形势向好已经日趋明朗国窖1573是拉动公司业绩增长的主要动力总量稳定,产品结构向高档产品倾斜是白酒行业目前的特征,同时也是公司目前白酒产销的特征。根据我们的调研和判断,公司今后的白酒总产量将基本稳定在5万吨左右,其中85%以上是中低档酒。高档酒中特曲的产销量在2003年四季度提价后大幅下降了40%,公司采取了一系列促销措施后,提价后的特曲系列酒逐渐被市场接受。从2004年四季度开始特曲销量开始回升,并且公司今年曾再次提价,。在国窖1573的带动下,我们认为泸州老窖的整体品牌价值都将得到提升,今后几年特曲销量将基本处于恢复性上涨阶段,预计2005年特区系列的销量为5000吨。2006年的销量将达到5500吨。公司从2002年起开始大力培育自己的高档酒品种——国窖1573,其毛利率高达75%以上,2003年国窖1573的销量达到200多吨,2004年销量为600吨左右,截止到2005年7月销量达到450吨,预计2005全年达到800吨,2006年达到1100吨,2007年达到1400吨。我们认为,在白酒行业高档酒需求增长之时,公司的高端产品国窖1573经过近4年的培育,恰逢此时横空出世,从而成为拉动公司业绩腾飞的强大动力。国窖1573的产能、品质、销售是我们始终予以关注的三个主要问题,其中产能、品质相对稳定从工艺上看,酿造国窖1573的基酒必须经过半年左右的发酵,然后再经过3年以上的储存才可进行勾兑。截止到2005年6月30日,,,基酒存量接近5万吨,其中储存3年以上的基酒3万吨以上。目前用于罐装国窖1573的生产线有4条,产能在2