文档介绍：债务约束、过度投资与成本粘性该论文来源于网络,本站转载的论文均是优质论文,供学习和研究使用,文中立场与本网站无关,版权和著作权归原作者所有,如有不愿意被转载的情况,请通知我们删除已转载的信息,如果需要分享,请保留本段说明。摘要:现代企业竞争力的一个重要影响因素是成本,成本粘性是成本管控的重要内容,因此解决成本粘性问题具有重要意义。对成本粘性研究文献进行回顾后,从债务约束这一角度对成本粘性进行研究分析,同时将过度投资作为中介变量来分析影响的作用机理,发现企业债务约束可以通过抑制过度投资进而抑制成本粘性,为企业经营管理提供一个新的治理视角。关键词:债务约束;过度投资;成本粘性中图分类号:F272文献标志码:A文章编号:1673-291X(2020)03-0099-02 引言改革开放四十年进程中,日益激烈的竞争环境使我国制造业企业通过提升价格来增加获利变得日益困难,企业亟待解决如何管控成本来增强竞争力。然而传统的成本习性假设并不完全符合现实成本状况,成本在业务量增加和减少时的变动额不等,称为粘性特征,因此对成本的粘性具有重要意义。Anderson等人(2003)第一次提出且验证了费用存在粘性,孙铮和刘浩(2004)对国内的企业研究后发现成本确实表现出了粘性。随后研究发现,粘性特征在多种行业中普遍存在,如何控制成本粘性成为备受关注的问题。现有研究已从公司治理、盈余管理等角度探究成本影响因素,而现代越来越多企业以债务方式进行筹资,在运营过程中企业应当重视债务存在所带来的影响。同时,我国现代企业制度建立较晚,制度改革中两权分离带来的过度投资问题会阻碍资源配置和成本优化,影响企业成本粘性。现有研究较少探讨企业债务治理作用的影响,有的也只是简单解释债务对成本粘性的影响,鲜有探索两者间作用机理。因此,本文将过度投资作为中介变量分析债务约束对成本粘性作用机理。本文主要贡献在于,首先,选择债务约束视角研究过度投资和成本粘性,表明债务约束具有治理作用,对提高企业投资效率和优化资本结构有现实意义;其次,引入过度投资作为中介变量来分析债务约束对成本粘性影响的作用机理,为企业经营管理提供一个新的治理视角。一、文献综述对于债务约束与成本粘性,江伟(2015)研究发现,债务融资的约束作用会通过影响调整成本进而影响成本粘性,当企业面临越强的债务融资约束时其成本粘性会越弱。梁上坤(2015)考虑到产权性质对我国非国有上市企业进行考察,加入债务约束因素后研究发现,管理层过度自信与成本粘性关系减弱,表明债务确实起到一定约束和治理作用,减小了成本粘性,这与薛志超等(2017)对制造业研究发现的负债程度和成本粘性正相关相反。对于债务约束与过度投资,有学者研究表明债务约束了过度投资,黄、黄妮(2012)以房地产业为研究对象发现债务越高企业过度投资越少。同样,梁上坤(2015)也发现负债能约束管理层行为。相反,有学者表示,在大背景环境中不存在负债相机治理效应。朱磊、潘爱铃(2009)的实证结果表明,负债与过度投资负相关不显著。对于过度投资与成本粘性,侯巧铭、夏爽、宋力(2016)发现存在过度投资时资源被浪费,成本变化幅度受到过度投资的正向影响。谢获宝、惠丽丽(2016),张晨、程克群(2017)也都认为过度投资的存在会增加企业成本粘性,与周荃(2016)研究后发现的在紧缩货币政策下增加过度投资会减少