文档介绍：第二章商品期货交易商品期货的套期保值交易基差交易商品期货投机交易Date1期货交易原理与实务之二第一节商品期货的套期保值交易套期保值(Hedging):亦称套头交易、对冲交易,是指交易者为配合现货市场上的交易,而在期货市场上设立与现货市场方向相反的交易部位(或头寸),以便达到转移、规避价格风险的交易行为。Date2期货交易原理与实务之二一、套期保值交易的基本原理(一)套期保值交易的基本经济逻辑1、第一个经济逻辑:相同商品的期货价格与现货价格由于受相同的因素影响和制约而保持基本相同的走势2、第二个经济逻辑:当期货合约的交割到来时,期货价格与现货价格之间会逐渐出现相互一致的趋势Date3期货交易原理与实务之二套期保值的原理(1)同种商品期货价格和现货价格的变动方向是一致的。(2)当期货合约交割期到期时,两者的价格会互相趋合,价格大致相等,基差趋于零。Date4期货交易原理与实务之二(二)持有成本理论价格期货价格持有成本现货价格时间合约到期日Date5期货交易原理与实务之二套期保值的操作原则(1)反向操作原则(2)商品种类相同原则(3)商品数量相等的原则(4)月份相同或相近原则Date6期货交易原理与实务之二某农产品贸易公司计划从美国进口5万吨大豆,由于大豆需要三个月到货,该公司担心大豆价格三个月后会下跌,于是在大连期货交易所卖出大豆期货合约5000手。大豆到货后,价格比三个月前跌了200元/吨,虽然该公司在现货市场亏损,但在期货市场的盈利抵消了该亏损。粮食经销公司准备从农民手中收购60万吨玉米,双方经协商确定了一个收购价格,6个月后玉米收割时交货。为了保证执行收购价格,同时避免承担6个月期间价格下跌的风险,该公司在大连期货交易所出售玉米期货合约。这样该公司既可以保证玉米的收购,又可以规避玉米价格下跌的风险。案例Date7期货交易原理与实务之二(三);;;;;;Date8期货交易原理与实务之二二、商品期货套期保值交易实例(一)买入套期保值1、含义是指套期保值者事先在期货市场上买入与将在现货市场上买入的现货商品数量相等且交割日期相同或相近的该商品的期货合约。Date9期货交易原理与实务之二案例:5月份,某玉米经销商计划8月份购进1000吨玉米,5月份玉米的价格是1600元/吨,他对此价格满意。该经销商预测8月份玉米价格可能会上涨,为避免价格上涨带来的风险,决定进行玉米套期保值交易,买入100手8月份玉米合约(一手玉米期货合约为10吨),价格为1640元/吨。到了8月份,玉米现货价格上涨至1700元/吨,期货价格上涨至1740元/吨,该经销商从现货市场买进玉米,同时卖出玉米期货合约。Date10期货交易原理与实务之二