文档介绍：互联网企业价值评估方法研究该论文来源于网络,本站转载的论文均是优质论文,供学****和研究使用,文中立场与本网站无关,版权和著作权归原作者所有,如有不愿意被转载的情况,请通知我们删除已转载的信息,如果需要分享,请保留本段说明。摘要:数字化时代的到来与“互联网+”这一概念的提出,使互联网企业逐步进入人们的视野。互联网企业的蓬勃发展与崛起,靠的不仅仅是自身强大的研发团队与人力资源,更要依靠相互间的并购重组与融资上市。因此,在互联网企业并购热潮进入白热化的时代,一个科学、准确的企业估值方法对于受让者和企业来说都是至关重要的。由于互联网的独特特点,传统估值方法已不再適用于互联网企业,亟待研究新的方法来帮助企业有效决策。关键词:互联网企业;价值评估;评估方法中图分类号:F27文献标识码:A 文章编号:1005-913X(2020)03-0128-03 一、估值互联网企业的相关概念(一)什么是互联网企业互联网企业广义上是指以网络为基础,利用计算机平台为用户创造便利、提供服务,并因此获得收入的企业。随着科技不断进步以及高技术产品的迅速更新换代,“大数据”“互联网+”等新兴词汇已经逐步褪下了它们的神秘面纱,向大众用户迎面走来,由此社会也逐步迈入信息化时代。互联网以其独特、迅速、大范围的传播功能,为社会提供了更为宽广的发展空间,也成为经济高质发展的核心动力。互联网企业是近年来兴起的新行业形式,相较于传统企业,它具有高不确定性,高风险与高收益,无形资产所占比重大的特点,且其初创期需要巨大的资源投资,基础累计代价高,投资回收期长,想要得到回报的首要条件是具备一定的用户和资产规模。(二)互联网企业靠什么估值对互联网企业进行估值主要依靠以下几个层面:一是用户规模。互联网企业的每一个用户增量将会带给企业几何性的收益增长,这是因为企业所提供产品的价值不会随着用户的增加而减少,而且一个用户的增加带给企业的是一份收益,而众多用户聚集在一起将会形成规模效益,所带来的经济效益也不仅仅是量的加总。二是传播、交易成本低。互联网企业的交易、传播几乎全部通过互联网平台,其传播交易具有无纸化、信息化、速度快、效率高等显著特点,大大降低交易成本,提高了交易效率,给企业带来了传统型企业无法比拟的优势。三是人才资源价值。在互联网这一行业中,人们主要通过对知识、信息的理解应用来创造价值,带动社会生产力发展。其中,互联网企业价值创造主要依靠的是用户规模。在明确互联网企业的概念以及估值计量要素之后,与传统企业相比,互联网企业具有以下几方面特征:第一,未来发展不确定性较高,前期需要投入大量资金,现金流可能为负,财务报表反映的数据不能体现企业的真正价值,成熟期后企业的价值无法根据前期现金流进行判断。第二,非财务指标与无形资产在企业价值中占比更大,企业价值难以评估。第三,互联网企业刚刚兴起,历史数据与相关市场中的企业较少,很难进行横向和纵向对比。第四,互联网企业价值更侧重于对未来盈利能力的界定。二、互联网企业价值评估方法及其发展(一)互联网企业价值评估方法的建立与发展传统的互联网企业一直以收益法为主要的评估方法。2000年Driek提出以企业绩效为依据来预测互联网企业的收益状况。在2005年,阿斯瓦特巧妙利用互联网企业技术密集型的特点,修正了现有的现金流量、增长率等指标,将互联网企业的研发支出予以资本化,达到减少互联网企业估值所受会计计量影响的目的,使互联网企业价值评估更具精确性。JohnBriginshaw和Lumpkin和Dess针对现金流量法忽略了互联网企业高风险高收益和更新换代快的特点以及高估互联网企业价值的问题,在估值中引入了实物期权法。然而,在实物期权法的实践中,有许多较为苛刻的假设条件,所以该方法也有一定的局限性。2006年孙继信、李明勇提出了适用于互联网企业成长初期非盈利情况下的流量排名法,以网站流量的排名确定调整系数,以企业的网站访问量为可比项目进行企业价值评估,该方法与给予客户企业价值的评估模型有异曲同工之处。信息时代的快速发展带动了一大批互联网企业的兴起,想在这股浪潮中站稳脚跟有一席立足之地,单单靠企业自身技术进步还远远不够,并购与上市是互联网企业未来发展的必由之路。在目前高速发展的经济背景下,以往企业使用的传统估值方法再也不适用于当今乃至以后的互联网行业,针对这种情况,摒弃传统估值方法是必然的、必要的,但如何根据每一种方法的优缺点,找到真正适用于企业的估值方法呢?这是现下最至关重要的、亟待解决的问题。(二)目前互联网企业使用的价值评估方法。该方法是用来预估对象未来的净收益,选择适当的报酬率或资本化率、收益乘数将其折现到估价时点后累加,以此估算估价对象的客观合理价格或价值,预测估价对象的未来收益的估值方法。在正常情况下,只要