国内铝市将在震荡中迎接价格的上涨.pdf

文档介绍：2009-7-10



我们的团队: 国内铝市将在震荡中迎接价格的上涨
朱彦忠金瑞期货符彬
电话:[phone]
Email: zhuyanzhong_jrqh@

赵凯 6 月初,伦铝延续强势并一举突破 1600 美元阻力。在创出 1705
电话:[phone]
美元的高点之后,伦铝转入区间震荡行情。6 月 30 日,LME 铝 03
Email: zhaokai3368@
报收于 1630 美元/吨,较上月上涨了 13%。沪铝走势与伦铝相同,
符彬
电话:[phone] 但表现明显偏弱。6 月 30 日,沪铝主力合约报收于 13425 元/吨。较
Email: andy06210053@
上月上涨 %。
曾倩玲

电话:[phone]
经济触底但复苏过程将较为漫长
Email: zengql@
随着全球金融系统的逐步稳定以及各国积极的经济刺激政策逐
郭勇
步发挥作用,全球经济触底表现得日益明显。各国经济数据均出现
电话:[phone]
Email:guoy@ 普遍向好。美国 6 月 ISM 制造业指数上升至 ,预示着美国制造
业虽然仍处于衰退之中,但衰退程度明显放缓。在代表现状的制造
编辑:符彬业指数改善的同时,美国 6 月 PMI 为 ,连续 6 个月逐步上升。

PMI 指数好转说明后期美国工业情况将继续向好。在美国各数据改

善的同时,欧洲和日本情况也好于市场预期。但当前各国经济数据
的改善只是说明了全球经济可能已经接近了底部,并不意味着经济
将快速进入复苏通道。这主要源自于各国经济中的各种不利因素的
影响。其中表现最明显的是美国和欧洲就业市场的持续恶化。美国 6
月份失业率上升 个百分点至 %,为 1983 年 8 月以来的最高水
平。欧元区 5 月失业率 %。美欧等发达国家失业率的高企将使得
全球经济复苏的过程较为漫长。

注销仓单处于高位减轻伦铝压力
一直以来,沉重的现货市场压力都抑制着伦铝价格的上涨。现货市场压
力的存在表现为伦铝库存的持续大幅增加。今年以来,这种库存大幅增加的
情况仍在延续。今年 1-5 月份,LME仓库铝库存从去年年底的 233 万吨增
加至 6 月 30 日的 423 万吨。库存月均增加 38 万吨。而进入 6 月份以来,这
种库存持续大幅增加的情况正在逐步发生着改变。首先是伦铝注销仓单持续
上升,最高时达到 15 万吨上方。接着,6 月 3 日伦敦库存出现 4 月以来的首
次减少。虽然 6 月份 LME库存净增加量依然达到 万吨,但较前期的月
均 38 万吨的增幅已经出现明显下滑。同时,当前伦铝注销仓单的数量依然
接近于 13 万吨的水平,这意味着后期伦敦库存持续增加的幅度将进一步减
缓,甚至可能出现库存持续减少的情况。以库存代表的现货市场压力的减缓
将为后期伦铝价格的上涨提供更大的空间。
伦敦铝库存及注销仓单
180000
4200000 160000
140