天津钢管集团股份有限公司.doc

文档介绍：天津钢管集团股份有限公司
2009年度第一期短期融资券跟踪评级报告
大公报D【2009】429号
跟踪评级
债项等级:A-1
企业信用等级:AA 评级展望:稳定
上次评级
债项等级:A-1
企业信用等级:AA 评级展望:稳定
本期发债额度:5亿元
上次评级时间:
债券存续期间: -
主要财务数据和指标(人民币亿元)
项目

2008
2007
货币资金



总资产



所有者权益



营业收入



利润总额



经营性净现金流



资产负债率(%)



速动比率(倍)



毛利率(%)



净资产收益率(%)



应收账款周转天数(天)



存货周转天数(天)



经营性净现金流利息保障倍数(倍)



经营性净现金流/流动负债(%)



注:以上数据均按照新会计准则编制,2009年3季度财务报表未经审计。
分析员:刘金玲杜立辉
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跟踪评级观点
天津钢管集团股份有限公司(以下简称“天津钢管”或“公司”)主要从事以石油套管为主的无缝钢管的生产和销售。评级结果反映了国家近期推出的钢铁产业政策有利于提高大型钢铁企业行业地位及公司拥有稳定的客户资源、无缝钢管产能和产量继续保持行业领先地位以及存货周转效率提高等有利因素;同时也反映了无缝钢管行业需求减少、产品价格下跌、欧美市场反倾销措施影响产品出口以及公司盈利能力明显下降等不利因素。
综合分析,大公对公司2009年度第一期短期融资券信用等级维持A-1,企业信用等级维持AA,评级展望维持稳定。
有利因素
·近期国家推出的一系列钢铁产业政策将对淘汰落后产能、提高产业集中度产生积极影响,并有利于提高大型钢铁企业的行业地位;
·2008年以来,公司作为无缝钢管行业的龙头企业在产能和产量方面继续保持优势地位;
·公司拥有一批优质的客户资源为稳定销量提供了有利条件;
·2008年以来公司存货周转效率不断提高。
不利因素
·受无缝钢管需求减少、供给过剩影响,产品价格大幅下跌;
·近期欧美市场的反倾销措施将对公司无缝钢管产品出口产生不利影响;
·受无缝钢管产品销量和价格下跌影响,公司盈利能力明显下降。
大公国际资信评估有限公司
二〇〇九年十二月三十一日
跟踪评级说明
根据天津钢管2009年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司近期的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合2008年以来公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。
募集资金使用情况
天津钢管于2009年5月发行了5亿元人民币的短期融资券,募集资金主要用于公司的流动资金周转,弥补公司日常运营的资金缺口,以及优化公司整体负债结构。
发债主体
天津钢管集团股份有限公司(以下简称“天津钢管”或“公司”)前身是经天津市人民政府批准、于1991年8月正式组建的天津钢管公司。为转换企业经营机制,经国务院批准,1999年10月天津钢管公司进行了债转股试点,经财政部财企[2000]439号文及国家经济贸易委员会国经贸产业[2001]216号文批复,改制为天津钢管有限责任公司;2004年11月底,经天津市政府同意,天津钢管有限责任公司更名为天津钢管集团有限公司。2006年12月22日,天津钢管集团有限公司正式整体变更为天津钢管集团股份有限公司。公司主要从事以石油套管为主的无缝钢管的生产和销售。
截至2009年9月30日,,天津泰达投资控股有限公司持有57%股份,为公司控股股东,公司股权结构如下图所示。
图1 公司股权结构图
资料来源:根据公司提供资料整理
公司生产和销售的无缝钢管主要包括石油套管、光管、管线管、气瓶管等,产品主要供应给油田和石油化工企业。石油套管是我国石油工业的战略性物资,公司是我国石油套管专业生产基地。,其中石油