文档介绍：欧亚高职学院试题( A 卷)纸命题教师薛义明学期 2013 —2014 学年第 2学期使用班级金融 1、2、3、4、5班考核方式上机考试课程名称期货实务管理阅卷教师签名薛义明题号一二三四五六七八九十总分得分姓名: 魏峤班级: 订单金融 1202 期货 2班学号: 126********** 螺纹钢期货分析报告基本分析: 1 、产量从近几年的情况来看,国内粗钢日均产量呈现出较为明显的季节性特征——“拱形走势”, 即年初和年末保持较低的产量水平, 而在年中达到产量的峰值。产量的季节性走势与下游需求密切相关,通常年末因雨雪天气影响,下游工地开工放缓,对于钢材的需求减少, 在春节过后出现需求好转的行情,伴随着钢价的回升,产能也逐步释放。图1: 粗钢日均产量走势图图2: 中钢协旬度粗钢日均产量走势图回顾 2012 年全年的粗钢产量走势,年末较往年略有不同。自 2 月下旬开始,粗钢日均产量持续回升,4 月份首次突破 200 万吨的整数关口, 创出历史新高。由于今年旺季时期下游需求受房地产调控影响,用钢量明显减少,供给严重过剩导致钢材价格在 4 月中旬便一路向下。钢价的下行以及利润的萎缩迫使部分企业采取了减产措施,5 月份粗钢日均产量回落至万吨, 环比数据也呈现单边减少的趋势。然而,6 月份统计局公布的数据却再次达到 200 万吨,环比增长了 % ,创出历史第二高位。伴随着钢价的持续弱势,减产成为了钢厂“保价”的唯一措施,但减产的力度却远不及预期,尽管 8 月份时降至 6 万吨, 环比下降了近 10 万吨, 但随着 9 月份钢价的快速反弹, 钢厂的产能再度释放,9、10 月份均位于 190 万吨之上。 11 月中钢协与统计局粗钢日均产量数据环比走势再度背离,但产量仍处高位是不争的事实。中钢协预估日均万吨,环比微降 % ,而统计局粗钢日均产量达到了万吨,环比增长 % ,同比去年大幅增长了 % 。预估 2012 年粗钢产量在亿吨左右,日均产量在 194 万吨附近,增速达到了 % , 2013 年增幅或将有所减缓,预计有 3% 的增幅,日均粗钢产量将达到 200 万吨左右。 2 、库存 2008 年至今, 螺纹钢库存占比的最低点重心不断上移,除 2009 年因 4 万亿投资刺激而导致的囤货行情外,其余年份则因房地产调控所带来的需求不济而居高难下。 2012 年螺纹钢库存占比均值更是达到了 % 的历史最高水平, 10 月份开始出现的上行走势导致螺纹钢价格反弹力度明显不如热卷板。图3 :钢材社会库存走势图图4 :螺纹钢社会库存占钢材库存比重回顾 2012 年以来螺纹钢社会库存的变化,我们发现一季度螺纹钢社会库存变化与往年基本相似,与 2011 年的走势更是如出一辙,且变化较 2011 年提前 2 周。如果按照提前 2 周计算,则 2012 年应该在 5 月中旬便结束库存单边下降的趋势,按照往年 30% 降幅的平均水平计算,则5 月中下旬时库存应减少到 600 万吨左右。实际情况不然,自 2012 年2月17 日见顶万吨后,螺纹钢社会库存缓步下降,连降 8 周后才首次低于 800 万吨,但降幅仅有 % , 较往年明显放缓。由于粗