文档介绍：-1- 同仁堂集团偿债能力分析( 2006 — 2008 年度) 一、企业简介著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年( 1669 年) ,自雍正元年( 1721 年)正式供奉清皇宫御用药,历经八代皇帝,长达 188 年。“同仁堂”的品牌在迄今( 20 10 年)为止的 3 41 年历史中始终不衰的原因,与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外,产品行销 40 多个国家和地区。目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块,配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“ 1032 ”工程,其中拥有境内、境外两家上市公司,零售门店 800 余家,海外合资公司(门店) 28 家,遍布 15 个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会,推荐为最具冲击世界名牌的 16 家企业之一,同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌,荣获“ TV 我最喜爱的中国品牌”、“ 2004 年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”,“中国出口名牌企业”。 2006 年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录,同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。-2- 二、短期偿债能力分析偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。短期偿债能力是指企业流动资产偿还流动负债的现金保障程度。其衡量指标主要有两项:流动比率和速动比率。(一)流动比率流动比率=流动资产/ 流动负债。流动比率是衡量短期偿债能力的最常用比率,是衡量企业短期偿债能力的指标。一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证,一般认为 2:1 的比率比较适宜。表明企业财务状况稳定可靠,除了满足日常生产经营的流动资金需要外,还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比率过低,则表示企业可能捉襟见肘,难以如期偿还到期债务。但是,流动比率也不可能过高,过高表明企业流动资产占用较多,有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用,如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等,会影响资金的使用效率和企业筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率,主要视企业对待风险与收益的态度。根据题目所给资料和查找有关数据: 2006 年同仁堂流动比率为: 2,574,160,000/834,652,000= 2007 年同仁堂流动比率为: 3,007,190,000/792,341,000= 2008 年同仁堂流动比率为: 3,401,030,000/7,842,118,000= 从上可以看出同仁堂 2006 年至 2008 年的流动比率呈现递增的趋势, -3- 一般情况下,流动比率越高,说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为,流动比率的下限为 100% ,上限为 200% 时较为适当。很明显,同仁堂的流动比率这三年来都偏高,这表明同仁堂的流动资产占用较大,会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。(二) 速动比率速动比率=(流动资产- 存货) / 流动负债。速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额,包括货币资金、短期投资和应收账款等。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产,因此,速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率是对流动比率的补充。根据题目所给资料和查找有关数据: 2006 年速动比率为:( 2574160000 - 1381330000 )/ 834652000 = 2007 年速动比率为:( 3007190000 - 1501480000 )/ 792341000 = 2008 年速动比率为:( 3401030000 - 1780480000 )/ 842118000 = 从上可以得知同仁堂三年来的速动比率呈现不稳定性,一般来说,速动比率等于 100% 时较为适当。如果速动比率小于 100% ,必然使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于 100% ,尽管企业偿还的安全性很高,但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。如表 1:-4- (三) 现金比率现金比率=(货币资金+ 短期投资净额) / 流动负债。根据同仁堂 2006-2008 三年的资产负债表数据资料,未提供短期投资净额数值,故视短期投资净额为 0 ,因此: 同仁堂 2006 年现金比率=( 805,798,000-0 ) /834,652,000