文档介绍：第三讲相机抉择与 政策规则 主要研究内容?一、相机抉择货币政策?二、货币政策博弈与规则选择参考书?1、(美). 怀特著《货币制度理论》,第 9、 10 、 11 章,中国人民大学出版社, 2004 年。?2、(加)《货币经济学》第 12 、 15 章,中国人民大学出版社, 2005 年。?3、(美). 弗里德曼,(英). 哈恩主编《货币经济学手册》第 21 、 22 章,经济科学出版社, 2002 年。一、相机抉择货币政策?(一)相机抉择货币政策的内涵?(二)相机抉择质疑(一)相机抉择货币政策的内涵?基本含义:政府应通过对需求的管理调控经济,主要方式是采用“逆风而行”的经济政策,即反周期的政策操作。?政策分类:相机抉择的财政政策和相机抉择的货币政策。?主要内容: ?在经济衰退时,政府采用扩张性的财政政策与货币政策,刺激需求,使产出增加,失业减少; ?在经济出现通货膨胀时,政府采用紧缩性的货币与财政政策,抑制通货膨胀。?主要理论依据:短期菲利普斯曲线描述的通货膨胀率与失业率间的替代关系。?政策的贡献: 1970 年代以前,相机抉择始终上逻辑上最具说服力的政策,在发达国家战后 20 年的经济快速发展中,相机抉择提供了重要的政策支持。(二)相机抉择质疑?问题的提出:为什么英、美 1970 年代后会出现滞胀?通货膨胀率与失业率间的替代关系不存在? ?问题的根源:相机抉择是一种陷阱。?理由:经济主体都具有理性预期的能力。?相关研究: ?1、相机抉择货币政策操作与降低通货膨胀的选择(基德兰德-普雷斯克特、巴罗-戈登) ?选择 1:使目标失业率接近自然失业率。?做法:改革失业保险、降低边际所得税率,从而降低财政的外部性。?选择 2:降低经济主体对未预期通货膨胀的反应。?做法:减少随意的、反复无常的货币政策操作(即相机抉择的货币政策)。?选择 3:提升公众对通货膨胀的厌恶程度,使其相对高于对超过目标失业率的厌恶。?条件:若要降低通货膨胀率的边际损失成本,就意味着使公众接受预期通货膨胀率。?要求:赋予中央银行独立性,中央银行行长应该比公众对通货膨胀有着更加“强硬”的态度。