文档介绍：跟随经济周期踩准行业波动脉搏
　　我们把至，五年来牛熊交替行情中出现牛股数量分行业进行统计，我们发觉在不管是阶段性行情中，年度行情中还是五年来长久行情中，机械设备，金属非金属，石油化工，医药生物，房地产，商业贸易，采掘业，食品饮料等行业全部位居牛股数量前十名，%牛股。深入研究这八个行业景气情况和行业市场表现，我们发觉五年这八个行业市场表现跟随了经济周期波动及其本身行业景气周期改变，同时基金对这些行业持有情况也和其市场表现和景气周期展现正向波动。
　　基金超配行业恰是牛股集中、经济周期受益、行业景气高位或上升中且市场表现很好行业
　　1、至五年间，从季度行业超(低)配百分比来看，基金对于强周期行业超(低)配跟随了经济增加周期波动、行业景气改变和行业市场表现。
　　-3季度，伴伴随企业业绩增加，股票市场也走出了前所未有大牛市。-经济增加关键靠投资拉动，政府基础设施建设拉动经济走出亚洲金融危机阴影后，因为刚刚完成房改，商品房市场处于大力发展时期，也就是说房地产行业即使是周期性行业，但在中国这段特殊历史阶段，它有高成长特征，这段时期房地产行业景气处于上升期。房地产行业成为期间经济快速增加关键推进力。-间房地产和基础设施建设快速发展，第二产业百分比不停扩大，对资源需求处于加速阶段。对资源大量需求成为金属非金属行业、采掘业和石油石化行业发展关键推进力。这段时期强周期行业景气度随GDP震荡上扬。基金在这段时期对这些行业全部超配，这些行业在A股市场也表现为涨幅不停扩大趋势。
　　4季度-4季度，国际金融危机叠加在中国经济调整周期上，中国经济增加出现显著下滑。3季度，固定资产投资增速不停下滑，GDP出现向下拐点，中国经济周期进入本身调整阶段。爆发百年不遇国际金融危机使得中国出口受到很大影响，加大了中国经济调整速度和幅度。周期性行业景气出现快速下滑，在股票市场上位居行业跌幅榜前列。强周期行业遭到基金减持，石油化工、采掘业和房地产业即使没有被调为低配，但也大幅降低了其配置比重至标配，金属非金属行业则直接被调为低配并逐季下调。
　　1季度-3季度，在世界各国政府陆续推出史无前例救市政策后，中国政府挽救危机政策效果初步显现，周期性行业景气开始有所恢复，GDP也走平后缓步向上，中国经济率先出现复苏迹象越来越显著。A股市场上，周期性行业再成为领涨行业。强周期性行业再次得到基金青睐，超配比重比经济危机时期有所上升，但仍未回到经济繁荣背景下大牛市时期。
　　2、至五年间，从季度行业超(低)配百分比来看，基金对于处于高速成长久弱周期行业超(低)配，跟随了行业景气改变和行业市场表现。
　　食品饮料和商业贸易即使属于防御型行业，受到中国人口众多，人均收入增加和城镇化率不停提升长久动力驱动，-行业一直保持高景气。受到国际金融危机影响，行业景气度有所下降，再回到高位。基金5年中对于这两个行业一直超配，超配幅度基础跟随了其行业景气指数改变情况及其行业市场表现。
　　医药行业属于成长性行业，因为关系到国计民生，其特殊属性使其和经济周期波动关系不大。医药行业发展关键受政策支撑、收入水平提升和人口老龄化趋势影响。-医药行业一直处于较高景气度，并有继续上升态势，基金对于医药行业配置也展现逐步上升趋势。-经济处于繁荣阶段，周期型行业