文档介绍：短评报告
汽车产业调整振兴规划:保增长,汽车业首当其冲增持(维持)
汽车及行业 2009年3月21日
于特 010-66045575 yut@
事件描述:
2009年3月20日,中国政府网全文发布《汽车产业调整和振兴规划》。
《规划》短期采取减征乘用车购置税、开展“汽车下乡”、加快老旧汽车报废更新、清理取消限购汽车的不合理规定、促进和规范汽车消费信贷、规范和促进二手车市场发展、加快城市道路交通体系建设等政策措施,来实现2009年汽车产销量超过1000万辆,三年平均增长率达到10%这一销售目标,进而实现促进内需,保障宏观经济增长。
《规划》通过完善汽车企业重组政策、加大技术进步和技术改造投资力度、推广使用节能和新能源汽车等措施来实现产业结构调整和自主创新。
虽然前期媒体对部分内容已经有所报道,但此次系统性发布的全文依然有很多关注点。在此我们提取出几大关注点,供投资参考。
关注点1:2009年汽车销量力争超过1000万辆,三年平均增速10%。
规划目标之一:汽车产销实现稳定增长。2009年汽车产销量力争超过1000万辆,三年平均增长率达到10%。
评论:
,是促内需保增长的重要举措之一。汽车产业链长,汽车的生产销售能够带动上游钢铁、有色金属、橡胶、玻璃、石化等行业的发展;同时,汽车行业直接就业人口200多万人,带动就业人口超过千万。因此,在国内、国际经济形势下,促内需、保增长,不能不提振汽车产业。3月5日,温总理的政府工作报告中明确提出:扩大内需,保增长,要培养汽车消费热点。
,将熨平汽车消费市场波动。从汽车销量增速与GDP增速之间的关系研究当中,我们发现,汽车市场较宏观经济具有更大的波动性,我们认为这一方面是受到居民收入增速变化的影响,但更重要的是居民收入的预期和消费信心的变化。从当前政府的政策基调来看,汽车市场将成为重点的消费热点进行培育,我们认为这将减小市场的波动。从目前政策的执行情况来看, 2009年国内汽车将实现5%左右的销量增速,超过GDP增速(8%)的可能性不大,但为实现GDP8%左右的增长,我们认为政府相关部门将加大规划中具体措施的力度, 2009年汽车销量增速有望达到8-10%。
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附注:以下是GDP增速与汽车销量增速之间关系研究。
从1970年-2008年前3季度GDP与汽车销量增速两轴折线图中可以看出,汽车销量增速与GDP增速之间具有明显的同向波动规律。2008年1-%,%%,出现较为明显的回落;2008年1-%,%%相比有明显回落。而根据天相宏观最新预测,2008年GDP增速为
%-%,%-%。也就是说随着GDP增速的回落,汽车需求很难有较大的反弹,除非出现超预期的政策等其他因素影响。
图表 1 1970年至2008年1-9月GDP增速与汽车销量增速两轴折线图
资料来源:国家统计局中国汽车工业信息网天相投顾整理
从1970年-2008年GDP增速与汽车销量增速折线图可以看出,汽车销量增速具有较大的波动