文档介绍：第一节营运资金管理概述
【知识点一】营运资金的基础知识
一、概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金=流动资产-流动负债
【提示1】流动资产指可以在 1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动资产
占用形态不同
现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货
在生产经营过程中所
处的环节不同
生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产
流动负债
应付金额是否确定
应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债
是否支付利息
有息流动负债、无息流动负债
流动负债的形成
自然性流动负债
不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；
人为性流动负债
由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为
安排所形成的流动负债
、特点与管理原则
特点
来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。
管理原
则
满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。
【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。
【知识点二】营运资金管理策略」、流动资产的投资策略
（一）流动资产投资策略的类型
紧缩
维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。
宽松
维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。 1
影响因素
说明
权衡收益与
增加流动资产增加持有成本，降低收益性，提咼资产流动性，减少短缺成本； 1
风险
投资
减少流动资产
投资
降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。
最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者
（收益性）和债权人（流动性）两个方面。
融资能力
许多企业由于上市和短期借贷较困难，常米用紧缩的投资策略
产业因素
在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益
影响企业政
策的决策者
运营经理
通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；
销售经理
喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信
用政策以便刺激销售；
财务管理人员
喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低
二、流动资产的融资策略
【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。
（一）期限匹配融资策略
长期融资=非流动资产+永久性流动资产
短期融资=波动性流动资产
期限匹国融资策蹈
波动性流动资产
永久性济动贵产
非淙动资产
长期融贵
短期融资
（二）保守融资策略
长期融资〉非流动资产+永久性流动资产
短期融资V波动性流动资产
（三）激进融资策略
长期融资V非流动资产+永久性流动资产
短期融资〉波动性流动资产第二节现金管理
【知识点一】持有现金的动机
持有现金的三个动机
交易性
需求
为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额
预防性
需求
企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件。企业需掌握的现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力
投机性
需求
企业持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。这种机会大都是一闪即逝的，企业
若没有用于投机的现金，就会错过这一机会
【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可
以用于满足其他需求
【知识点二】目标现金余额的确定
「、成本模型
思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
成本模型的公式：最佳现金持有量= min （管理成本+机会成本+短缺成本）

成本类
别
含义
与现金持有量的关系
机会成
本
持有一定现金余额而丧失的再投资收益
正相关
管理成
本
持有一定数量的现金而发生的管理费用
一般认为是固定成本
短缺成本
现金持有量不足而又无法及时通过有价