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┟汉厦门大学学位论文著作权使用声明年争月槐C埽视蒙鲜鍪谌ā编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。朐谝陨舷嘤ê拍诖颉啊獭被蛱钌舷嘤δ谌荨1C苎宦畚为公开学位论文,均适用上述授权。本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实旅办法》等规定保留和使用此学位论文,并向主管部门或其指定机构送交学位论文ㄖ街拾婧偷缱影,允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦籯学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇本学位论文属于:.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文,于年月日解密,解密后适用上述授权。应是已经厦门大学保密委员会蠖ü难宦畚模淳妹糯笱ПC委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默认
内容摘要易之一的套利交易,以其低成本、高收益的优势,利于吸引原本担心风险的投利的理论模型体系;再次,搜集中国股指期货市场和股票市场的相关数据,对股指期货套利是一种风险转嫁与价格修正的机制,套利者通过套利操作来满足避险者转移价格风险的需求。与套期保值和投机一起作为股指期货三大交资者进入市场,增加现货市场的市场深度和流动性,对股市规模的扩大有刺激作用;同时也能够促使我国股票市场价格的相对合理化,有助于实现股市的价格发现。笔者认为,研究中国股指期货套利问题具有重要的理论意义和实践意本文采用定量分析和定性分析相结合的研究方法,共分为七章内容。首先,笔者在文章的开篇明晰概念,确定研究的范畴;其次,通过相关文献的梳理和回顾,从中获得对本文研究思路与方法的启示;随后,提出股指期货套利的具体交易流程、操作策略与操作建议,分别构建中国股指期货期现套利和跨期套中国股指期货期现套利和期转现跨期套利的存在性做实证研究,并在此基础上,提出股指期货合约推出对我国证券市场定价效率影响的实证证据;最后,分析影响我国股指期货套利存在性的主要因素,提出培育与完善良好的股指期货套利外部支撑环境的政策建议。本文实证结果表明,当前我国市场中的股指期货合约存在正向期现套利机会,且套利机会出现时点多在股指期货合约上市的前期和中期。随着交割日期的临近,股指期货合约的期现套利机会逐渐消失,合约结算价格收敛于无套利定价区间。同时,本文认为,当前我国市场中的股指期货合约存在正向期转现跨期套利机会,且在我国股指期货合约推出前期,跨期套利机会更多、套利获利空间更大。随着我国股指期货市场的不断发展,股指期货合约的跨期套利机会与套利盈利空间逐渐减小。本文认为,股指期货合约价格是市场参与者根据当前宏观经济环境与政策等信息,对未来股市走势预期的反映。如果股指期货价格偏离其理论价值,说明期货与现货市场间存在定价误差,此时市场中存在期现套利机会。而期货合约间不合理的价差是导致跨期套利机会存在性的主要因素。股指期货期现套利义。
交易能够增强现货市场对信息的反应效率,降低股市价格对市场信息和宏观经济因素的时滞,并引导期货与现货市场的供求关系,使得股票价格趋于合理水平。股指期货跨期套利交易不仅影响不同股指期货合约间的供需关系,而且通过股指期货市场中的信息传导机制,及时引导投资者理性的修正市场预期和交易策略,修正股指期货合约间价格的相对偏离程度,使股指期货合约价格趋于合理水平。通过分别对我国股指期货期现套利机会和跨期套利机会的实证研究,笔者提出股指期货合约推出对提高我国证券市场信息效率、改善我国股市的价格发现机制、增强我国股指期货合约问的定价效率的实证证据。关键词:股指期货;套利机会;无套利区间
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目录第一章股指期货套利理论文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯;;￡论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第二章中国股指期货期现套利模型构建⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。第一节概念界定与原理铺陈⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第二节选题背景与研究意义⋯...⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第三节研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯。⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。第四节本文特色与创新⋯⋯...⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯